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贵金属走势分化等待美联储会议

核心内容

本报告分析了当前贵金属市场走势，指出黄金与白银价格表现分化，主要受美联储议息会议预期及市场情绪影响。报告提供了行情回顾、基本面分析、重要事件、美元指数、库存、ETF持仓、CFTC净持仓、国内期货市场持仓及技术分析等详细内容，为投资者提供参考。

主要观点

1. 贵金属走势分化：上周黄金价格震荡微跌，白银则表现偏强，显示出市场对美联储政策预期的不同反应。
2. 美联储议息会议预期：市场普遍预期美联储将在本周议息会议上加息，但鲍威尔的发言可能对市场产生关键引导作用。
3. 经济数据与市场情绪：美国非制造业意外走强，服务业持续萎缩，华尔街大行CEO警告经济衰退风险，显示市场对美国经济前景的担忧。
4. 美元指数走势：美元指数上周低位震荡，预计本周前期仍以小幅震荡为主，需关注美国11月零售销售、CPI及欧洲央行利率决议。
5. 库存与持仓变化：COMEX黄金库存微增，白银库存明显上升，对银价形成支撑；SPDR黄金持仓增加，SLV白银持仓减少；CFTC数据显示黄金与白银多头力量增强。
6. 技术分析：黄金价格小幅震荡，白银走势偏强，预计周内白银表现将强于黄金。

关键信息

一、行情回顾

• 黄金：伦敦金现、COMEX黄金、SHFE黄金均微跌。
• 白银：伦敦银现、COMEX白银、SHFE白银均上涨。
• 图表：图表1展示了上周贵金属内外盘收盘情况。

二、基本面

1. “新美联储通讯社”认为美联储可能将终端利率上调至更高水平。
2. 美国11月ISM非制造业意外上升至56.5，Markit服务业连续五个月萎缩。
3. 华尔街大行CEO警告美国经济衰退风险。
4. 加拿大央行首次暗示可能暂停加息。
5. 美国续请失业救济人数回升，就业市场降温信号支持美联储放慢加息。
6. 美国11月PPI同比增幅达7.4%，环比增长0.3%。

三、重要事件

• “新美联储通讯社”记者认为，美联储可能上调终端利率。
• 美国非制造业走强，好于预期。
• 加拿大央行首次暗示可能暂停加息。

四、美元指数

• 上周美元指数低位震荡，市场对美联储本周加息预期一致。
• 预计本周前期美元仍以小幅震荡为主，需关注美国11月零售销售、CPI及欧洲央行利率决议。

五、库存

• COMEX黄金库存：增加8.57万盎司，目前处于低位。
• COMEX白银库存：增加106万盎司，对银价形成支撑。
• 图表：图表3和图表4展示了COMEX黄金和白银库存变化。

六、ETF持仓

• SPDR黄金持仓：增加6.94吨，目前处于近几年低位。
• SLV白银持仓：减少42.94吨，目前处于相对低位。
• 图表：图表5和图表6展示了SPDR黄金和SLV白银持仓变化。

七、CFTC净持仓

• 黄金：非商业多头持仓增加，净持仓为5122张，多头力量明显。
• 白银：非商业多头持仓增加，净持仓为1725张，多头力量增强。
• 图表：图表7和图表8展示了CFTC黄金和白银持仓变化。

八、国内期货市场持仓

• 沪金主力持仓：减少18805手，持仓量为15.03万手。
• 沪银主力持仓：减少21927手，持仓量为36.73万手。
• 图表：图表9和图表10展示了沪金和沪银持仓变化。

九、技术分析

• 黄金：上周小幅震荡，收盘微跌，需关注美联储议息会议及美国经济数据。
• 白银：上周表现偏强，工业需求预期乐观，走势开始脱离黄金。
• 图表：图表11和图表12展示了COMEX金和沪金主连周图；图表13和图表14展示了COMEX银和沪银主连周图。

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