20210117-华泰证券-金融统计数据新闻发布会及互联网存款新规解析_互联网存款迎新规_坚定银行配置_12页_987kb

银行业研究报告总结

核心内容

2021年1月17日发布的银行业研究报告指出，当前银行行业面临新的政策环境和市场趋势，整体评级为“增持”。报告认为，随着互联网存款新规的出台，银行板块的配置价值提升，建议投资者积极关注优质银行股的投资机会。

主要观点

• 贷款利率企稳：2020年贷款利率明显下行但降幅收窄，预计未来银行贷款定价将趋于稳定，保持合理水平。
• M1增速平稳：未来M1增速将保持平稳，核心存款稳固的银行更具竞争优势。
• 小微金融发展：小微金融在量、价、面三方面均取得显著成效，大行考核目标收敛，利好中小银行拓展小微业务。
• 房地产金融调控：房地产贷款增速回落，银行信贷投放将更加注重制造业、小微企业及零售领域。
• 互联网存款新规：互联网存款业务范围收窄，仅限自营平台、正常定价、服务本地客户，有利于拥有自主渠道和网点的银行，同时缓解部分依赖第三方平台的小型银行揽储压力。

关键信息

金融统计数据新闻发布会要点

1. 2020年末企业贷款加权平均利率为4.61%，较19年末下降51bp，创15年以来最低。
2. 12月新发放普惠小微贷款利率为5.08%，较19年同期下降80bp。
3. M1增速在2020年末为8.6%，较2019年末增长4.2pct，未来增速预计平稳。
4. 央行强调当前利率水平是合适的，支持实体经济仍是政策基调。

互联网存款新规要点

1. 业务范围收窄：仅支持自营平台，禁止跨区域经营。
2. 定价规范化：严格执行市场利率定价自律机制，禁止高定价和靠档计息产品。
3. 监管强化：银行需单独设置互联网存款统计科目，明确董事会及管理层职责。
4. 平稳过渡：存量业务到期自然结清，银行转型压力可控。

重点推荐银行

重点推荐逻辑

• 平安银行：对公与零售业务协同发展，科技赋能，战略执行成效显著，估值可参考招商银行，给予PB 1.30倍，目标价21.60元。
• 常熟银行：小微金融特色突出，异地扩张潜力大，给予PB 1.45倍，目标价10.44元。
• 长沙银行：成长性突出，区域经济优势明显，给予PB 0.95倍，目标价12.19元。
• 成都银行：基本面持续改善，成长空间广阔，给予PB 1.10倍，目标价13.63元。
• 宁波银行：治理机制优越，战略清晰，成长潜力大，给予PB 2.20倍，目标价40.59元。

风险提示

• 经济下行超预期：经济持续下滑可能影响银行资产质量及盈利能力。
• 资产质量恶化：不良贷款率可能因外部因素出现波动。

总结

整体来看，银行行业在2021年面临政策调整带来的机遇，尤其是互联网存款新规的实施，有助于银行回归传统渠道，降低存款成本，提升盈利能力。报告认为，平安银行、常熟银行、长沙银行、成都银行和宁波银行为当前重点推荐标的，具备良好的基本面和成长性，值得投资者关注。