20220711-华融融达期货-豆粕菜粕周报_豆菜粕宽幅震荡_关注7月供需报告_7页_909kb

报告摘要

豆菜粕市场总结

核心内容

当前豆菜粕市场呈现宽幅震荡态势，主要受全球油籽供需格局及宏观因素影响。尽管2022/23年度巴西和阿根廷大豆产量预期有所提升，但实际产量兑现仍需依赖种植面积和天气条件，预计要到9月之后才能明朗。北半球油籽作物目前处于生长期，未来需密切关注主产国的种植情况和天气变化，以及俄乌冲突对油籽产量和出口的影响。

主要观点

全球供需双弱：全球油籽供需处于弱势状态，叠加宏观货币、汇率等因素的干扰，导致美豆及国内豆菜粕价格维持震荡。
国内豆粕供应稳定：7-9月船期采购进度缓慢，但随着进口大豆贴水下降，买船进度加快。结合当前油厂大豆和豆粕库存，以及每周大豆拍卖的持续进行，预计9月前国内豆粕供应仍具保障。
需求端变量：短期需求受生猪价格暴涨影响，养殖户对饲料蛋白添加比例的调整存在不确定性；长期则需关注养殖利润对能繁母猪和仔猪补栏的影响，进而推动生猪存栏量和饲料消费量上升。
价格走势：豆粕/菜粕单边行情维持宽幅震荡，豆菜粕价差短期以震荡为主，现货基差在9月前可能面临压力。

关键信息

一、行情回顾

美豆及国内豆菜粕：本周维持震荡，市场情绪未明显转向。
油厂压榨量：2022年第26周，全国111家油厂大豆实际压榨量为169.86万吨，开机率为59.04%。预计第27周开机率将上升至63.30%，压榨量达182.12万吨。
沿海菜籽压榨量：第26周为0.9万吨，较上周下降2.3万吨；预计第27周回升至1万吨。
库存情况：国内油厂大豆库存约600万吨，豆粕库存约110万吨，短期内供应较为充足。