20170715-华泰证券-华泰基本面量化选股周报_上证50领跑中小创_组合绩效分化_17页_1mb

报告摘要

本报告为2017年07月15日发布的华泰基本面量化选股策略周报，分析了三种量化选股策略在本周、本月及今年以来的表现，并提供了组合构建说明与策略简介。

市场分化显著：本周市场继续分化，上证50指数表现优于中小创，蓝筹股稳步上涨。
策略表现各异：
- 高股息率策略：本周绝对收益为-0.13%，对冲沪深300指数超额收益为-1.42%，对冲中证500指数超额收益为1.43%。本年绝对收益为7.90%，对冲沪深300指数超额收益为-2.89%，对冲中证500指数超额收益为10.94%。
- 低市收率策略：本周绝对收益为0.98%，对冲沪深300指数超额收益为-0.31%，对冲中证500指数超额收益为2.54%。本年绝对收益为-4.64%，对冲沪深300指数超额收益为-15.44%，对冲中证500指数超额收益为-1.60%。
- 相对市盈率策略：本周绝对收益为-1.57%，对冲沪深300指数超额收益为-2.86%，对冲中证500指数超额收益为-0.01%。本年绝对收益为11.55%，对冲沪深300指数超额收益为0.75%，对冲中证500指数超额收益为14.58%。
风险提示：高股息率策略为价值型选股策略，若市场风格持续偏向主题投资，可能跑不赢市场。

策略	本周绝对收益	本周对冲沪深300超额收益	本周对冲中证500超额收益	本月绝对收益	本月对冲沪深300超额收益	本月对冲中证500超额收益	本年绝对收益	本年对冲沪深300超额收益	本年对冲中证500超额收益
高股息率策略	-0.13%	-1.42%	1.43%	0.28%	-1.15%	1.07%	7.90%	-2.89%	10.94%
低市收率策略	0.98%	-0.31%	2.54%	0.51%	-0.92%	1.30%	-4.64%	-15.44%	-1.60%
相对市盈率策略	-1.57%	-2.86%	-0.01%	-1.23%	-2.66%	-0.44%	11.55%	0.75%	14.58%

高股息率策略：
- 选股标准：总市值前80%、市盈率前40%、市收率小于2.5、股息率最高的前50只股票。
- 回测结果：年化收益率29.18%，夏普比率0.79；相对于沪深300和中证500的年化超额收益率分别为18.01%和11.31%。
低市收率策略：
- 选股标准：剔除市收率不显著行业，选择每个二级行业市收率最低的前五分之一，剔除收入增长率后三分之二的股票，剔除利润同比下滑的股票。
- 回测结果：年化收益率34.64%，夏普比率1.10；相对于沪深300和中证500的年化超额收益率分别为21.89%和13.74%。
相对市盈率策略：
- 选股标准：相对市盈率向上穿越均线时，公司被低估；加入分析师盈利预测增长条件，增强低估判断。
- 回测结果：年化收益率37.72%，夏普比率1.19；相对于沪深300和中证500的年化超额收益率分别为21.89%和13.74%。