20230903-天风证券-重庆百货-600729.SH-零售主业修复向好_投资收益增厚利润_4页_774kb

重庆百货（600729）半年报分析总结

• 业绩表现

  • 2023年上半年营收同比增长25.5%，归母净利润同比增长5689%，扣非归母净利润同比增长5316%，扣非后净利润率从负值转为7.97%。
  • 单季度Q2净利润大幅增长，公司盈利能力显著修复。

• 业务亮点

  • 零售主业：重庆地区收入占比97.7%，超市业态毛利率提升明显。
  • 投资收益：持有马上消费金融股权贡献41.8亿元投资收益，参股登康口腔获公允价值变动收益。
  • 网点扩张：截止2023年上半年经营288家网点，各业态布局持续优化。

• 战略布局

  • 吸收合并控股股东重庆商社，实现零售业务整体上市，优化治理结构，提升运营效率。

• 投资建议

  • 因业绩超预期，上调盈利预测，维持“买入”评级，目标价3306元。
  • 关注零售主业稳健增长及消费金融板块的协同效应。

• 风险提示

  • 子公司业务发展不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动等风险。