20240918-南京证券-银行业周报_社融增速承压_信贷需求疲软_6页_720kb

银行业周报（202499-2024913）总结

一、市场表现

年初至今，申万银行指数累计上涨81.3%，跑赢沪深300指数（跌幅27.1%）108.4个百分点，成为申万一级行业中表现最好的板块。本周银行板块小幅下跌2.94%，在31个行业中排名第二十五。

个股方面，沪农商行、建设银行、浦发银行、紫金银行、光大银行涨幅居前；苏州银行、北京银行、华夏银行、渝农商行、苏农银行跌幅较大。估值上，银行板块整体PB为0.44倍，低于近十年历史估值中枢（0.8倍）。

二、行业动态

2024年8月，我国社会融资规模（社融）新增3.03万亿元，同比少增981亿元，余额增速与7月持平；新增人民币贷款9,000亿元，同比少增4,600亿元。M2余额同比增速6.3%，M1同比下滑7.3%，流动性分层现象明显。

分结构看，企业和居民贷款增长疲软为社融增速承压的主要原因。8月企业中长期贷款同比少增402亿元，居民贷款需求低迷、房地产政策刺激效果减弱均影响银行信贷业务。

三、重要公告回顾

1. 常熟银行：公布60亿元可转债利息兑付。
2. 瑞丰银行：拟发不超过50亿元可转债补充资本。
3. 厦门银行：发行15亿元绿色金融债券，票面利率2.05%。
4. 浦发银行：为中国移动、申能集团等提供综合授信额度。

四、投资建议

短期内，社融和信贷需求疲软将压制银行业绩，建议关注基本面稳健且资产质量优良的标的：

1. 高股息国有大行：如农业银行、邮储银行等，现金分红比率维持30%以上。
2. 区域性优质中小银行：业务稳健、区域资源优质，具备增长潜力，如江苏银行。

五、风险提示

银行股投资需警惕三大风险：1）息差大幅压缩；2）政策效果不及预期；3）资产质量超预期恶化。

本次报告仅供参考，实际投资请结合最新市场动态审慎决策。