东吴策略·市场温度计：反弹行情加速散户入市，外资流入边际趋缓-20210518-东吴证券-26页_1mb

反弹行情加速散户入市，外资流入边际趋缓

核心内容概述

本报告由东吴证券分析师姚佩撰写，分析了2021年5月18日前一周A股市场的资金流动、情绪变化及估值水平，指出市场整体呈现回暖态势，但外资流入边际趋缓，需警惕潜在风险。

主要观点与关键信息

1. 市场情绪与资金流动

• 市场情绪回暖：最近一周A股市场资金净流入387亿元，前值为173亿元，显示市场热度回升。
• 反弹行情显著：上证综指单周上涨2.1%，创业板指上涨4.2%，茅指数上涨3.1%，反映市场整体反弹。
• 散户加速入场：在反弹行情的带动下，散户资金大量流入，杠杆资金在连续两周净流出后转为净流入，单周增加123亿元。
• 公募发行回暖：尽管年初基金发行遇冷，但近期有所回暖，最近一周新成立偏股型公募基金342.3亿份，历史分位数91.1%。
• 外资流入趋缓：北上资金单周净流入27亿元，历史分位数34.9%，较前一周的128亿元明显放缓。

2. 资金流入与流出

3. 情绪及估值水平

• 成交额显著增长：上证A股成交额19014亿元，历史分位数92.2%；创业板成交额7342亿元，历史分位数89.7%。
• 换手率变化：全部主板换手率2.1%，历史分位数59.4%；中小板换手率2.4%，历史分位数37.5%；创业板换手率3.6%，历史分位数49.4%。
• 杠杆资金与涨跌停：杠杆率8.7%，历史分位数61.7%；涨停股票占比12.1%，历史分位数79.6%。
• 市盈率分布：
  • 创业板市盈率73，历史分位数66%
  • 电子板块市盈率46，历史分位数41%
  • 计算机板块市盈率88，历史分位数85%
  • 电气设备板块市盈率44，历史分位数34%
  • 食品饮料板块市盈率50，历史分位数74%
  • 医药生物板块市盈率55，历史分位数81%
• 行业离散度与风险溢价：
  • 行业离散度为5.5，历史分位数76.6%
  • A股风险溢价为1.91%，历史分位数52.0%

4. 基金风格与外资偏好

• 公募基金风格：基金整体偏向价值风格，行业偏好金融和电子板块。
• 外资风格：
  • 净买入前三行业：食品饮料、银行、石油石化
  • 净卖出前三行业：电子、电力设备、机械
  • 持仓市值前三行业：食品饮料、医药、银行
  • 持仓市值后三行业：纺织服装、综合、综合金融

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
• 通胀上行超预期可能对市场造成压力。

作者信息

• 姚佩：证券分析师，执业证书编号S0600520090005，邮箱yaopei@dwzq.com.cn
• 陈李：证券分析师，执业证书编号S0600518120001，邮箱yjs_chenl@dwzq.com.cn
• 邢妍妹：证券分析师，执业证书编号S0600521030001，邮箱xingys@dwzq.com.cn
• 马浩然：研究助理，执业证书编号S0600121010015，邮箱mahr@dwzq.com.cn

公司信息

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投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上