20130318-招商证券-优选改善及稳健型成长股_30页_2mb_2mb

电子行业周报总结

核心内容

本报告为招商证券发布的电子行业周报，时间为2013年3月18日。报告对电子行业整体表现、核心数据、终端产品动态、半导体行业走势、零组件市场变化及显示/LED行业趋势进行了详细分析。

主要观点

• 行业表现：电子板块近期表现好于大盘，主要由于市场风格偏向小盘成长股，且电子行业基本面发生积极变化，如企业开工率回升、对Q2运营表示乐观等。
• 估值分化：随着板块估值压力增大及年报、一季报密集披露，电子个股走势将逐渐分化，建议优选基本面改善或业绩确定的优质成长股。
• 重点推荐个股：
  • 改善型成长股：立讯精密、锦富新材、大族激光
  • 稳健型成长股：歌尔声学、海康威视、大华股份
• 行业趋势：智能机产业链备货积极，触控、显示屏、摄像头等供应紧张，GALAXY S4、IP5S等新品发布为利好因素。LED、触控屏、摄像头、谷歌眼镜等板块值得关注。

关键信息

行业数据

• 行业规模：A股电子行业股票家数为96只，占行业整体市值4.5%。
• 行业走势：
  • 绝对表现：1月-1.3%，6月-0.9%，12月-18.7%
  • 相对表现：1月7.1%，6月-10.6%，12月-16.9%
• 市场动态：
  • A股电子板块周跌幅较大，为-3.4%
  • SOX涨1.6%，台湾IT指数跌0.8%
  • 三星Galaxy S4发布，苹果iPhone5出货量不及预期

核心数据

• IDC数据：
  • 2013年全球平板出货量预计为1.909亿台，同比增长48%
  • 2017年全球平板出货量预计达到3.5亿台
  • Android系统首次超过iOS系统，市场份额达48.8%
• 三星市场地位：
  • 三星取代Nokia成为中国消费者最常使用的智能机品牌
  • iPhone维持10%市场份额，HTC紧随其后
  • 中国品牌如小米、华为、联想等仍具发展潜力

终端产品动态

• 三星Galaxy S4发布：
  • 5寸屏幕，双四核处理器，1,300万画素镜头
  • 新增悬浮触控、眼球追踪等创新功能
• PC市场：
  • 换机潮未明显出现，华硕、和硕2月营收下滑
  • 广达服务器业务增长显著，营收增幅超50%
  • Win8平板市占率预计低于5%
• 电视市场：
  • 三星、LG仍为全球主要电视品牌，出货目标分别为4,500万与3,000万台
  • 韩系电视品牌直下式LED占比达7成，大陆品牌亦积极跟进
  • LED背光液晶电视渗透率将达90%

半导体行业

• IC设计：
  • 3月订单能见度不如预期，PC、NB市场淡季提前
  • 联发科、晨星、瑞昱等电视芯片厂订单回暖
  • 台积电与苹果合作代工A7处理器，进展显著
  • 英特尔可能获得苹果A7处理器约10%订单
• DRAM市场：
  • 现货价与合约价差高，合约价仍有上涨空间
  • 2Gb DDR3现货价约1.7美元，合约价约1.2美元，价差达40%

零组件市场

• PCB产业：
  • 3月开工率回升，HDI、软板、IC载板需求看涨
  • 尖点钻孔代工占营收比重持续提升，目标达50%
  • 志圣设备订单减少，但FPD、半导体需求提升
• 机箱厂：
  • 戴尔砍成本，金属机箱受冲击，供应商面临降价压力
  • 苹果禁令解除，Thunderbolt接口应用将更广泛
  • 希捷推出无线硬盘产品，支持iOS和Android系统

显示/LED行业

• LED市场：
  • LED订单能见度延续至第二季度，但二线厂压力加大
  • 晶电、亿光、东贝等LED上下游龙头表现较好
  • 2013年LED照明市场有望快速增长，占比突破10%
• LED产业链：
  • 上游晶粒厂如晶电、新世纪表现不俗
  • 下游封装厂商如亿光营收增长，受益于背光及照明需求
  • LED产业两极化趋势明显，技术提升困难的二线厂面临整并压力

附录

• 图表：包括A股电子、费城半导体及上证指数走势图、A股各板块涨跌幅比较图等，用于辅助分析行业趋势。
• 公告提示：涉及多家电子公司年报、股东大会及股票激励计划等，反映行业动态与公司发展动向。

总结

电子行业在2013年3月表现出一定的复苏迹象，但整体仍面临估值压力及市场分化。建议关注基本面改善或业绩确定的优质成长股，如立讯精密、锦富新材、大族激光等，以及稳健型成长股如歌尔声学、海康威视、大华股份。同时，智能机产业链、LED、触控屏、摄像头等细分领域仍有投资机会。行业整体表现与市场风格、宏观经济及终端产品发布密切相关，需持续关注后续市场动态及技术发展。