20221107-新湖期货-新湖能化（天然橡胶）日报_4页

新湖能化(天然橡胶)日报总结

核心内容概述

本报告为新湖期货发布的天然橡胶市场分析日报，主要分析了近期天然橡胶期货与现货价格走势、市场供需状况、库存变化及价差情况。整体来看，橡胶市场基本面偏弱，但四季度临近停割，市场情绪波动较大，交易难度增加。

市场基本面分析

• 全球产区：目前处于旺产季，物候条件和生产积极性基本正常。
• 需求端：内外需均出现恶化趋势。
  • 配套胎：商用车销量远低于乘用车，汽车库存持续累积。
  • 替换胎：终端需求（如居民消费、房地产、基建等）9月数据再度走弱。
  • 轮胎出口：9月大幅下滑，轮胎开工率持续下调，库存未见改善。
• 产量与仓单：尽管海南产区减产炒作较多，但实际产量和仓单数量影响不大，上期所新胶仓单数量与前两年同期基本持平。

价格走势分析

价差变化分析

仓单变化分析

库存与开工率变化

• 山东全钢胎库存（天）：持续高位，未见明显改善。
• 山东半钢胎库存（天）：同样处于高位，市场压力较大。
• 全钢胎开工率：下降趋势明显，反映下游需求疲软。
• 半钢胎开工率：同样呈下降趋势，市场整体表现低迷。

图表说明

报告附有多个图表，包括：

• 乳干比
• 烟片胶-标准胶价差
• 云南胶水价格
• 海南胶水价格
• 青岛保税区天胶总库存
• RU与NR仓单变化
• 全钢胎与半钢胎开工率
• 全钢胎与半钢胎库存变化

主要观点

1. 天然橡胶市场整体基本面偏弱，内外需持续走差。
2. 轮胎开工率下调，库存未见拐头，显示下游需求疲软。
3. 期货市场表现相对较强，但现货价格整体承压。
4. 仓单变化不大，市场炒作对实际产量影响有限。
5. 价差波动频繁，反映市场预期与实际供需之间的矛盾。

关键信息

• 四季度临近停割，市场情绪波动较大，交易难度增加。
• 海南产区减产炒作未对产量和仓单产生明显影响。
• 青岛保税区天胶库存维持高位，市场压力持续。
• 合成胶价格表现分化，丁苯橡胶上涨，丁二烯下跌。

投资建议

投资者应关注四季度停割前的市场情绪变化及库存调整情况，同时注意橡胶与合成胶之间的价差波动，谨慎操作。