20230625-华联期货-锌周报_供给预期宽松_需求维持弱势_9页_2mb

锌市场分析报告总结

基本观点

截至2023年6月21日，锌价总体下跌。沪锌合约ZN2308和ZN2309周度跌幅分别达191%和188%，伦锌3M合约周度涨幅-459%。国内现货锌锭价格周度涨跌幅-73%。锌价走势下移，原因包括供应端预期宽松（炼厂增产预期不变，进口锌精矿价格低）和需求端弱势（镀锌及锌合金行业开工下滑），库存保持偏低水平。下游需求维持弱势，预计需求继续疲软。

影响因素分析

• 供给端：锌矿产量环比上行，进口加工费下降，冶炼成本低，刺激增产，供应预期宽松。
• 需求端：镀锌行业开工稳定，锌合金和氧化锌需求探底后走强，但钛合金开工弱，总体需求疲软。终端下游如房地产和家电数据疲弱。
• 库存端：沪锌和伦锌库存较上周增加，但维持历史同期低位，库存压力不大。

操作建议

推荐中长线ZN2308逢高沽空策略，关注支撑位19000元/吨和压力位21000元/吨。期权建议构建19000-21000空头双限组合。

风险因素

• 海外矿端减产消息可能扰动市场。
• 干旱季电价变化影响炼锌成本。
• 库存去化幅度不确定，若库存增加可能缓解压力。

此总结基于提供的报告内容，仅作参考，不构成投资建议。注意阅读报告免责条款。