20180917-爱建证券-钢铁行业周报_地产数据延续强势_地方政府自行负责采暖限产_23页_2mb

爱建证券钢铁行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所发布，分析师刘孙亮对钢铁行业进行了全面分析，涵盖市场行情、价格指数、产业链基本面、下游需求及进出口情况、行业资讯及风险提示等内容。报告发布日期为2018年9月17日，行业评级为“同步大市”，并提出投资建议及股票池。

主要观点

• 市场回顾：上周钢铁板块周跌幅为3.31%，跑输沪深300指数2.23个百分点，位列申万行业第23位。
• 个股表现：贵绳股份、常宝股份、河钢股份涨幅靠前；新日恒力、华菱钢铁、三钢闽光跌幅居前。
• 期市行情：黑色系期货宽幅震荡，焦炭、螺纹、热卷主力合约下降，焦煤、铁矿、动力煤微涨。
• 库存与开工率：钢材社会库存增加，钢厂库存下降；全国高炉开工率回升，唐山开工率显著上升。
• 利润情况：螺纹、热卷、冷轧、中厚板毛利润环比下降，毛利率维持在一定区间内。
• 房地产数据：8月房地产投资增速放缓，新开工面积增长，销售和竣工面积有所下降。
• 汽车与家电：汽车产量同比下降，家电产量部分增长，整体表现疲软。
• 水泥与电力：水泥均价下降，电力产量增长。
• 进出口数据：钢材出口下降，进口增长。
• 环保政策：采暖季限产政策有所放松，但地方仍需执行差异化管控。
• 投资建议：建议关注宝钢股份、方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、新钢股份等公司，给予行业“同步大市”评级。

关键信息

一、市场表现

• 钢铁板块：上周跌幅3.31%，跑输沪深300指数2.23个百分点。
• 个股涨幅：贵绳股份（+11.07%）、常宝股份（+7.16%）、河钢股份（+4.78%）。
• 个股跌幅：新日恒力（-14.96%）、华菱钢铁（-12.62%）、三钢闽光（-11.86%）。

二、期市表现

• 主力合约：焦炭、螺纹、热卷环比下降3.85%、2.29%、2.97%；焦煤、铁矿、动力煤环比上升2.00%、0.70%、0.77%。
• 持仓变化：焦煤、热卷、动力煤持仓增加，焦炭、铁矿、螺纹持仓下降。

三、库存与生产数据

• 焦煤焦炭：京唐港炼焦煤库存上升0.58万吨，日照港库存下降4.5万吨；焦炭库存整体下降。
• 铁矿石：港口库存环比下降19万吨至14761万吨；钢厂铁矿石库存可用天数下降。
• 钢材：社会库存增加，钢厂库存下降；粗钢日均产量微升，沪市线螺采购量下降。

四、下游需求

• 房地产：8月投资增速下降，新开工面积增长，销售和竣工面积下降。
• 汽车及家电：汽车产量下降，家电产量部分增长。
• 水泥电力：水泥均价下降，电力产量增长。

五、进出口情况

• 出口：8月出口钢材587.5万吨，同比下降9.89%。
• 进口：8月进口钢材106.4万吨，同比增长7.47%。

六、行业资讯

1. 环保政策：生态环境部发布空气质量数据，京津冀地区不再规定限产比例。
2. 地方政策：河北省严禁“一刀切”限产，实行差异化管控。
3. 企业动态：安阳钢铁解除质押，武进不锈完成股权激励计划。

七、投资建议

• 行业评级：同步大市。
• 投资组合：宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）、新钢股份（600782）。

风险提示

• 经济下行：宏观经济环境可能对行业造成压力。
• 价格波动：钢材价格受政策和市场因素影响较大，波动风险较高。

表格与图表目录

表格

• 表格1：钢材库存（万吨）
• 表格2：钢材吨钢毛利（元/吨）
• 表格3：钢铁行业股票池（含证券代码、简称、市盈率、市净率、EPS、P/E、投资评级）

图表

• 图表1-3：钢铁指数与沪深300、上证综指、Wind全A指数长期走势
• 图表4-5：各板块周涨跌幅、申万一级子行业涨跌幅排名
• 图表6-10：钢铁板块相对估值、黑色系期货走势、各品种库存及持仓变化
• 图表11-13：国内钢材价格指数、国际钢材价格指数、国内与国际钢价指数对比
• 图表14-30：焦煤焦炭、铁矿石、钢材库存及利润情况
• 图表31-34：房地产、汽车、家电、水泥电力相关数据
• 图表42-43：钢材进出口、钢铁PMI及M2增速

总结

本报告对钢铁行业进行了全面分析，指出当前行业受环保限产放松及地产数据影响，市场表现分化，投资逻辑仍需关注基建需求与地产调控的平衡。分析师建议关注行业龙头，同时提醒投资者注意宏观经济下行及价格波动等风险。