20250307-银河期货-铝专题报告_美国关税政策对铝影响分析_21页_1mb

美国2025年关税政策对铝产品影响显著，特朗普就职后提高232钢铝关税至25%，扩大覆盖范围，并对所有中国产品加征额外关税。232关税主要影响美国铝价溢价和产量，2025年美国当地铝价对LME铝溢价提高14%，但美国电解铝年产量增量有限，与2017年相比下降75%。

双反政策（反倾销和反补贴）针对中国铝产品，导致出口量剧减，铝板带和铝箔对美出口从2017年的20%降至2024年的47%，理论加工费下降57%。301调查关税从25%降至75%后又提高至25%，铝制品出口不减反增，占出口量的16%，但2025年税率提升至55%，预计出口量减少5万吨左右，但不影响总出口趋势。

我国铝出口转向多元市场，未锻轧铝及铝材总出口量增长，2017-2024年复合增长率715%。铝制品出口集中度不高，占进口量36%，关税提高后，出口量或小幅下降，但量级有限。

总体而言，关税政策对铝价和出口影响可控，不会显著改变我国铝产品出口趋势，但需关注价格竞争力和市场份额变化。