20250414-五矿证券-电气设备_美国系列关税政策不改中国锂电产业竞争力_7页_948kb

美国系列关税政策不改中国锂电产业竞争力总结

核心内容

2025年4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。这一政策延续了美国对中国锂电产业的长期打压，自2022年《通胀削减法》（IRA）实施以来，美国通过关税壁垒、市场准入限制、补贴政策排除等方式对中国锂电产业施压。尽管美国不断加征关税，但中国锂电产业仍展现出较强竞争力。

主要观点

美国对中国锂电产业的打压

• IRA法案：2022年8月1日，美国通过IRA法案，要求电动汽车使用美国或其自由贸易伙伴的关键电池矿物才能获得税收抵免。
• 政策延续：特朗普上台后，继续对锂电产品加征关税，进一步限制中国锂电产品进入美国市场。
• 关税加码：2025年4月10日，美国将对等关税税率提高至125%，对部分锂电产品加征额外关税，但对汽车零部件和石墨材料等给予豁免。

中国锂电产业对美出口情况

• 出口金额：2024年中国锂电池出口金额约611.21亿美元，其中对美出口约153.15亿美元，占25%。
• 出口结构：出口至美国市场以储能电池为主，占比高，因此本次关税政策对储能行业影响较大。
• 出口占比：2024年国内锂电池出口占总出货量的16%，国内主要依赖内需市场。

对全球锂电供应链的影响

• 对日韩：短期内美国部分需求可能被日韩企业填充，但日韩难以完全替代中国储能产品。
• 对美国：美国新能源车平价拐点或将推迟，本土供应链成本高且效率低，面临中国供应链的激烈竞争。
• 对中国：出口美国市场可能减少，产品价格或将上涨，但中国锂电产业整体仍具备较强竞争力。

关键信息

2024年美国新能源市场数据

• 新能源车销量：约157.3万辆，全球占比约7%。
• 储能装机量：全球储能装机约228GWh，美国占比约17.5%，中国占比约48.2%。

中国锂电出口数据

• 动力和其他电池出口：2024年累计出口约197.1GWh，同比增长5.0%。
• 材料出口：磷酸铁锂、锂镍钴锰氧化物、六氟磷酸锂分别净出口0.3万吨、1.1万吨、1.8万吨，均占国内产量的10%以内。

中国锂电产业应对策略

1. 美国本土投资：通过设厂或技术授权进入美国市场。
2. 产能转移：将部分产能转移到关税较低的非美国地区。
3. 市场多元化：减少对美国出口依赖，开拓其他市场。
4. 价格传导：将部分关税成本转移至美国客户。

风险提示

1. 政策不确定性：美国关税政策可能继续加码，存在政策变动风险。
2. 需求不及预期：新能源车和储能市场需求增长可能低于预期。
3. 原材料价格波动：上游原材料价格大幅波动可能影响产业链盈利。
4. 政策理解偏差：近期关税政策变动频繁，可能导致对政策的理解出现偏差。

投资评级

• 行业评级：看好
• 说明：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。

分析师声明

• 本报告数据来源于合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 报告结论不受第三方影响，不存在利益冲突。
• 英文版翻译若有歧义，以中文版为准。

一般声明

• 本报告仅用于提供信息，不构成投资建议。
• 报告版权为五矿证券所有，未经许可不得复制或分发。
• 报告内容可能根据情况修改，投资者需自行关注更新。

特别声明

• 五矿证券可能持有提及公司证券并进行交易，或为其提供金融服务，存在潜在利益冲突。
• 投资者不应仅依据本报告做出投资决策。

联系方式

上海

• 地址：上海市浦东新区陆家嘴街道富城路99号震旦国际大厦30楼
• 邮编：200120

深圳

• 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦23层
• 邮编：518035

北京

• 地址：北京市东城区朝阳门北大街3号五矿广场C座3F
• 邮编：100010