20250423-上海证券-基础化工行业周报_原油价格上行_聚氨酯价格承压_10页_931kb

基础化工行业周报总结（2025.4.11-2025.4.18）

核心内容概述

本报告分析了2025年4月11日至4月18日期间基础化工行业的市场行情走势、化工品价格变化、行业动态及投资建议，旨在为投资者提供行业研究参考。

1. 市场行情走势

1.1 行业整体表现

• 基础化工行业指数周涨幅为 0.31%，沪深300指数周涨幅为 0.59%，基础化工板块 跑输沪深300指数0.28个百分点。
• 基础化工行业在所有板块中 排名第15位，表现相对平稳。

1.2 子行业表现

• 涨幅靠前的子行业：

  • 涂料油墨：18.38%
  • 聚氨酯：8.96%
  • 其他化学制品：5.31%
  • 橡胶助剂：4.51%
  • 锦纶：4.29%

• 跌幅靠前的子行业：

  • 润普食品：-15.72%
  • 美农生物：-15.21%
  • 恒光股份：-14.91%
  • 辉丰股份：-13.51%
  • 奇德新材：-12.12%

2. 化工品价格走势

2.1 价格变化

• 周涨幅前五的产品：

  • 液氯：9.59%
  • 国际汽油：7.22%
  • 国际燃料油：5.47%
  • WTI原油：5.17%
  • 国际石脑油：4.95%

• 周跌幅前五的产品：

  • 国际丁二烯：-12.05%
  • 煤焦油（太钢焦化）：-9.33%
  • TDI：-7.96%
  • 通用级聚苯乙烯GPPS：-7.94%
  • NYMEX天然气：-7.93%

2.2 价差变化

• 价差涨幅前五：

  • 二甲醚价差：51.19%
  • DMF价差：31.82%
  • 三聚磷酸钠价差：12.99%
  • 天然橡胶-顺丁价差：11.49%
  • 电石法PVC价差：11.11%

• 价差跌幅前五：

  • PTA价差：-63.83%
  • 环氧丙烷（PO）价差：-58.00%
  • 聚合MDI价差：-12.06%
  • 己二酸价差：-11.54%
  • TDI价差：-10.70%

3. 行业重要动态

• 工业增加值增长：

  • 2025年3月，我国规模以上工业增加值同比实际增长 7.7%。
  • 化学原料和化学制品制造业增长 8.8%，表现较为突出。
  • 1-3月该行业固定资产投资同比增长 2.1%，显示行业持续发展态势。

• 电动汽车用动力蓄电池新国标出台：

  • 新国标《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031—2025）将于 2026年7月1日起实施。
  • 新标准主要修订了 热扩散测试 技术要求，强调电池在热事件中 不起火、不爆炸，同时新增 底部撞击测试 和 快充循环后安全测试，进一步提升电池安全性标准。

4. 投资建议

分析师于庭泽 维持基础化工行业“增持”评级，当前建议关注以下主线：

4.1 制冷剂板块

• 三代制冷剂行业供需格局将实现再平衡，价格中枢有望持续上行。
• 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。

4.2 化纤板块

• 推荐标的：华峰化学、新凤鸣、泰和新材。

4.3 优质标的

• 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。

4.4 轮胎板块

• 推荐标的：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。

4.5 农化板块

• 推荐标的：亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。

4.6 优质成长标的

• 推荐标的：蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达、呈和科技。

5. 风险提示

• 原油价格波动：可能对化工品成本产生较大影响。
• 需求不达预期：宏观经济或政策变化可能影响行业需求。
• 宏观经济下行：可能拖累整体行业表现。

6. 投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价表现将强于基准指数 20%以上。
  • 增持：股价表现将强于基准指数 5-20%。
  • 中性：股价表现将介于基准指数 ±5%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数 5%以上。
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级。

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平。
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数。

• 基准指数：

  • A股：沪深300指数。
  • 港股：恒生指数。
  • 美股：标普500或纳斯达克综合指数。

7. 分析师声明

• 于庭泽分析师具备证券投资咨询资格，报告内容基于合规信息来源，力求准确反映研究观点。
• 报告不构成投资建议，投资者应结合自身情况独立判断。

8. 免责声明

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