机械设备行业：自主可控龙头助力产业制造升级-20220509-国联证券-23页_1mb

报告摘要

自主可控龙头助力产业制造升级总结

核心内容

本报告主要聚焦机械设备行业，特别是检测、激光设备、锂电设备和通用机械领域。分析指出，2022年H1行业利润端承压，主要受到原材料成本上升和疫情对需求端的影响。然而，具备核心技术自主可控的行业龙头在逆周期调节能力、产业升级和行业集中度提升方面具有显著优势。报告建议重点关注具备自主可控能力的行业龙头，以把握产业制造升级带来的投资机会。

主要观点

原材料成本高企：机械行业原材料成本占比普遍超过60%，2022年Q1原材料价格持续上涨，对生产成本造成压力。
疫情与芯片短缺影响需求：疫情和芯片短缺对需求端产生影响，预计2022年H1该影响将持续。
自主可控是核心竞争力：具备核心技术自主可控的行业龙头具备更强的逆周期调节能力，有望受益于产业制造升级与行业集中度提升。
检测行业成长性强：检测行业服务于国内统一大市场，受海外不确定性影响小，行业周期性弱，景气度高。政策驱动和行业需求增长推动龙头公司快速发展。
激光设备国产替代进行中：激光行业渗透率持续提升，中低功率领域国产替代基本实现，高功率领域国产化趋势明显。具备核心技术且下游多元化的公司更具成长潜力。
锂电设备国产化率高：国产化率已超90%，2021年订单及收入增长迅速，但毛利率承压。具备核心技术的龙头公司将在未来竞争中更具优势。
通用机械出口增强：国内通用机械行业稳健增长，贸易顺差创新高。出口市场持续增长，带动行业整体发展。

关键信息

检测行业：
- 服务于国内大市场，产品、市场和标准均自主可控。
- 行业周期性较弱，龙头公司具备较强逆周期调节能力。
- 2021年检测行业营收增长迅速，华测检测、信测标准、苏试试验、谱尼测试等公司表现突出。
- 政策支持、行业景气度高，为检测行业带来良好投资机会。
激光设备行业：
- 渗透率持续提升，2022年中国激光切割市场规模预计达425亿元。
- 中低功率领域已实现国产替代，高功率领域国产化趋势明显。
- 下游行业广泛，包括消费电子、光伏、动力电池等，行业竞争激烈。
- 拥有核心技术且下游多元化的公司更具成长潜力。
锂电设备行业：
- 国产化率超过90%，2021年订单及收入增长迅速。
- 2021-2023年国内电池产能预计增长至1144GWh，带动设备市场需求。
- 龙头公司如先导智能、赢合科技、利元亨、海目星等具备较强竞争优势。
- 原材料价格上涨导致毛利率承压，行业集中度有望进一步提升。
通用机械行业：
- 国内行业稳健增长，2021年营收增长15.9%，利润增长11.9%。
- 出口市场持续增长，贸易顺差创新高。
- 工程机械行业处于周期下行阶段，国内需求疲软，出口市场成为重要增长点。
- 原材料成本占比高，行业毛利率承压，但外销毛利占比上升。