20220802-国信证券-机械行业8月投资策略_7月制造业PMI指数49_关注产业升级+自主可控投资机会_24页_2mb

机械行业8月投资策略总结

核心内容

机械行业在7月表现出色，申万分类指数上涨5.15%，跑赢沪深300指数12.17个百分点。行业估值处于历史较低水平，TTM市盈率约为29.81倍，市净率约为2.56倍。细分行业中，基础零部件涨幅最大，整体呈现上涨趋势。

主要观点

1. 产业升级与自主可控：在产业升级和自主可控背景下，光伏、锂电、风电、半导体、工业自动化等新兴战略产业推动了对中游机械公司需求的增长，带来显著的盈利弹性。
2. 投资框架：建议把握强阿尔法公司和高贝塔行业投资机会。推荐优质龙头公司和细分行业隐形冠军，同时关注具备高业绩弹性的中小成长公司。
3. 重点推荐行业：
   • 检测服务：关注华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准，以及中国电研、国检集团等。
   • 核心零部件：推荐奕瑞科技（X线探测器）、奥普特（机器视觉）、绿的谐波（工业机器人核心部件）、柏楚电子（激光）、恒立液压（液压件）、汉钟精机（通用核心部件）、汇川技术（工业自动化）等。
   • 产品型公司：推荐中兵红箭、黄河旋风（培育钻石），以及浙江鼎力（工程机械）。
   • 专用/通用设备：推荐先导智能、联赢激光、海目星、杭可科技（锂电装备），以及伊之密（注塑机）。

关键信息

7月制造业PMI数据

• 7月制造业PMI指数为49.00%，环比下降1.20个百分点。
• 高技术制造业PMI为51.50%，环比下降1.30个百分点。
• 装备制造业PMI为51.20%，环比下降1.00个百分点。
• 制造业景气度有所回落，但高技术与装备制造业仍处于扩张区间。

工程机械

• CME预计7月挖掘机销量（含出口）为1.87万台，同比增长8%。
• 6月挖掘机销量为2.08万台，同比下降10.10%；出口销量同比增长58.40%。
• 2022年1-6月挖掘机产量同比下降27.10%，销量同比下降36.07%。

培育钻石

• 印度2022年6月培育钻石毛坯进口额为1.48亿美元，同比+47.39%，环比+35.04%。
• 印度培育钻石裸钻出口额为1.49亿美元，同比+56.78%，环比-15.81%。
• 培育钻石渗透率持续提升，2022年6月毛坯钻进口渗透率为8.85%，裸钻出口渗透率为6.88%。

工业机器人

• 2022年1-6月工业机器人产量为20.24万台，同比-11.20%。
• 6月工业机器人产量为4.61万台，同比+2.50%。
• 3C固定资产投资同比+19.90%，汽车行业固定资产投资同比+8.90%，推动工业机器人需求复苏。

机床行业

• 2022年1-6月金属切削机床产量同比下降2.32%，金属成形机床产量同比增长0.97%。
• 机床行业自2020年5月以来景气度回升，但增速有所放缓。

重点推荐组合

• 重点组合：华测检测、中兵红箭、黄河旋风、奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术、恒立液压、浙江鼎力、晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技、捷佳伟创。
• 8月金股推荐：苏试试验、捷佳伟创、奕瑞科技、中兵红箭、海目星。
• “小而美”组合：四方达、力量钻石、苏试试验、信测标准、江苏神通、明志科技、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、容知日新、伊之密。

风险提示

• 宏观经济下行
• 原材料涨价
• 汇率大幅波动
• 疫情反复冲击

行业投资策略

• 检测服务：长坡厚雪，经营抗周期性强，建议关注行业龙头。
• 核心零部件：具备强阿尔法属性，建议关注技术实力强、议价权高的公司。
• 产品型公司：处于成长初期，建议关注具备进口替代潜力的公司。
• 专用/通用设备：受益于新能源产业扩张，建议关注高景气度行业。

数据与图表说明

• 表1：重点公司盈利预测及投资评级，提供2022E和2023E的EPS、PE等数据。

• 表2：重点推荐标的组合公司最新估值。

• 表3：“小而美”组合公司最新估值。

• 表4：国信机械月度组合收益情况，涵盖2022年1月至7月数据。

• 图1：机械行业按特性分类及示例。

• 图2-图10：机械行业及子行业涨跌幅、PE/PB等数据图示。

• 图11-图33：制造业PMI、工业机器人产量、挖掘机销量等数据图示。

分析师声明

• 本报告由国信证券经济研究所整理。
• 投资建议基于合规数据和独立分析，不受到第三方影响。
• 投资者需自行承担使用报告的风险，国信证券不承担相关法律责任。

投资评级说明

• 股票投资评级分为买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级分为超配、中性、低配。

免责声明

• 本报告基于公开资料撰写，不保证其完整性或准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估投资风险。