20181112-开源证券-食品饮料行业周报_市场热点转换_食饮防御属性遇冷_16页_2mb

食品饮料行业周报总结（2018年11月12日）

核心内容概览

本报告总结了2018年11月食品饮料行业的市场表现、行业动态、价格变化及投资策略，强调了长期趋势与短期机会。

主要观点

• 市场表现：食品饮料板块上周整体呈现低位震荡态势，全周收于8839.33点，跌幅为3.94%，跑输上证指数1.04个百分点。市场情绪有所好转，但防御型板块遇冷，食饮板块当周排名倒数第三。
• 子行业表现：肉制品、食品综合和其他酒类涨幅相对较大，分别为1.56%、1.43%和0.30%；白酒、乳品和调味品跌幅居前，分别为-4.79%、-2.51%和-2.37%。
• 投资组合表现：开源食品投资组合上周涨幅3.53%，跑赢申万食品饮料指数0.41个百分点；全年跌幅10.22%，跑赢申万食品饮料指数13.12个百分点。

关键信息

行业新闻及动态

• 华润啤酒收购喜力在华7家公司：华润啤酒以23.55亿港元收购喜力在华7家公司，交易涉及6家在中国成立的公司和1家位于香港的公司。
• 盐津铺子投资设立两全资子公司：盐津铺子拟投资8000万元设立两全资子公司，分别用于食品制造、批发零售、进出口贸易及农产品加工。
• GDT第223次平均中标价下跌2.0%：恒天然第223次拍卖平均中标价下跌2.0%，全脂奶粉价格下降2.90%，脱脂奶粉价格上涨1.2%。

行业价格追踪

• 上游产品价格：仔猪价格下跌1.18元至23.22元，生猪价格下跌0.03元至13.37元，猪肉价格上涨0.5元至21.59元。
• 乳品价格：牛奶价格下降0.02元至11.63元，酸奶价格持平于14.41元；国外品牌婴儿奶粉上涨0.36元至228.72元，国内品牌婴儿奶粉上涨0.11元至183.22元，中老年奶粉上涨0.20元至95.74元。
• 农产品价格：小麦价格上涨24.60元至2495.70元/吨，玉米价格上涨42.60元至1823.80元/吨，黄豆价格上涨70.00元至4009.00元，白砂糖价格上涨0.03元至11.45元/公斤。
• 白酒价格：53度飞天茅台1499元，52度五粮液下降40元至1019元，剑南春下降100元至398元。
• 黄酒价格：石库门一号29.9元，古越龙山（东方原酿）30元，古越龙山（八年花雕王）46元。
• 葡萄酒价格：主要品类价格维持不变，如92年长城干红（赤霞珠）219元，张裕干红（特选蛇龙珠）108元。
• 啤酒价格：主要品类价格保持不变。

投资策略

• 长期趋势：三四线城市消费升级加速，消费路径品牌化趋势明显，行业龙头仍具吸引力。
• 子行业分析：
  • 乳制品和大众品：一线城市消费升级空间已饱和，更看好三四线城市带来的增量。
  • 白酒板块：茅五国窖带动次高端白酒及区域性龙头受益。
  • 啤酒行业：迎来行业拐点，消费升级提速，存在产品升级机会。
• 投资主线：
  1. 估值低、业绩稳定、分红率和股息率高的龙头企业。
  2. 标的稀缺的细分行业龙头。
  3. 国企改革相关概念。
• 推荐标的：安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、海天味业、伊利股份、山西汾酒、重庆啤酒。
• 关注标的：桃李面包。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响消费能力和行业景气度。
• 食品安全问题：对行业信誉和股价有较大影响。
• 政策风险：可能对行业监管和企业发展带来不确定性。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

投资建议

• 板块选择：白酒、调味发酵品、乳品等板块景气度较高。
• 关注方向：高端啤酒进口增长迅猛，国内消费者对高品质国产啤酒需求上升，为啤酒行业带来产品升级机会。
• 重点公司：推荐安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、海天味业、伊利股份、山西汾酒、重庆啤酒；建议关注桃李面包。

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本17.9亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资有限公司等，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。

分支机构信息

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制或分发。投资决策应基于个人情况，谨慎参考。