20231216-天风证券-金属与材料行业研究周报_联储态度转鸽_大宗金属价格大涨_16页_1mb

总结

行业评级摘要： 本报告维持金属与材料行业投资评级为“强于大市”，焦点涉及美联储政策转向鸽派对金属价格的提振作用，以及各子行业基本面分化。

核心分析：

• 基本金属：

  • 铜： 基本面供应端部分炼厂检修导致产量减少；需求端下游观望情绪浓，库存升至683万吨，推动铜价上探高位，预计下周震荡偏强。
  • 铝： 库存去化45万吨至446万吨，消费韧性强，尽管价格下跌，板块超跌修复机会显现，建议关注中国宏桥、神火股份。

• 贵金属： 联储暂停加息并显示降息倾向，金价突破2000美元/盎司，建议关注中国黄金国际等黄金股。

• 小金属： 其中铀价预计未来3个月呈V型走势，最高可达8100美元/磅；锂、钴价格下行，市场观望为主；锡、钨、钼等金属价震荡偏强，需求回归前需等待边际改善。

  • 特别关注中广核矿业（铀）、万里石（铀需求相关）。

风险提示： 需求回暖不及预期、供给增加或库存积压风险。建议投资者谨慎评估宏观经济和地缘因素。