20251124-国金期货-电解铜期货日报_美联储态度转鸽加铜矿紧张支撑了铜价_4页_779kb

电解铜期货日报总结

核心内容

本周一（2025年11月24日），电解铜期货市场整体呈现偏强震荡态势。LME铜价延续上涨趋势，而沪铜主力合约2601在低位出现反弹，收盘价为86080元/吨，较前一交易日上涨420元/吨，涨幅0.49%。市场对美联储政策预期的转变以及国内铜矿供应紧张的担忧，成为铜价上涨的重要支撑。

主要观点

• 美联储政策预期转鸽：面对持续走低的美国股市，美联储采取了更为务实的态度，积极参与市场稳定工作。纽约联储主席威廉姆斯表示，通胀上行风险减弱，就业市场面临下行压力，因此短期内存在降息空间。该言论提振了市场情绪，使得美联储12月降息的预期上升至50%以上，铜价对这一信息反应敏感。
• 国内铜矿供应紧张：国内铜精矿现货加工费（TC/RC）维持在-41美元/吨附近，表明供应紧张状况仍未缓解。这一基本面因素为铜价提供了支撑。
• 印尼自由港公司产能受限：由于泥石流事故影响，印尼自由港公司2026年铜矿产量预计为47.8万吨，低于原计划。其中，9月8日受损最严重的GBC矿区预计在2026年第一季度重启，但Manyar冶炼厂将停产至2026年第二季度，短期内产能受限。
• 国际资本看好铜行业：非洲彩虹矿业公司计划向巴布亚新几内亚铜矿投资50亿美元，显示国际资本对铜行业未来发展的信心。

关键信息

期货市场表现

现货市场情况

• 国内铜现货市场维持升水状态，现货跟盘升水略有下降。
• 中国部分地区光亮铜精废价差继续回升，广东地区为2340元/吨，天津地区为2376元/吨。
• 市场流通量未明显增加，采销氛围尚可。

行情展望

• 美联储降息预期增强：若美联储在12月继续降息，铜价有望获得一定支撑。
• 铜价横盘整理：从日K线图上看，铜价近期横盘多日，市场等待进一步政策和基本面消息。
• 供应端持续承压：国内铜矿供应紧张，印尼自由港公司产能受限，对铜价形成支撑。

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