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短期个股概念行情预期仍将持续 - 1月第1周周报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所分析师伊晓奕于2014年1月8日发布的1月第1周周报，重点分析了中国商业贸易板块的市场表现及投资策略。报告指出，尽管整体市场表现平淡，但部分个股仍展现出较强的上涨动力，且行业转型趋势加快，值得关注。

主要观点

• 行业趋势：中国零售业由“跑马圈地”进入“并购时代”，并购交易量和金额均显著增长，表明行业整合加速。
• 电商影响：《新消费者权益保护法》实施后，网购“后悔权”进一步明确，有助于改善消费者体验，但也对电商平台的退货政策带来挑战。
• 个股表现：商贸板块整体下跌，但珠宝和电器连锁板块表现优于大盘，个股分化明显。
• 投资策略：推荐关注转型动力强、估值具有优势的个股，如步步高、友谊股份、大商股份、东方金钰；对自贸区、金改等概念股保持谨慎。

关键信息

行业及公司新闻回顾

1. 2013年并购增长

   • 中国传统购物中心零售业并购交易量同比增长至少44%，共计36起，交易总额接近2012年的4倍。
   • 中国零售业集中度偏低，品牌购物中心仅占全国总数的7%，并购成为扩张手段。
   • 北京王府井百货、北京翠微股份、新世界百货等企业均有并购案例，反映出行业整合趋势。

2. 京东试行《新消法》

   • 京东称将率先执行《新消费者权益保护法》，赋予消费者7日内无理由退货的权利（除特定商品）。
   • 该法案的实施将改善消费者网购体验，但也对电商平台的退货流程提出更高要求。

主要公司公告

1. 苏宁云商

   • 完成对PPLIVE 44%股权的收购，成为其第一大股东。
   • 交易金额为4.2亿美元，公司已支付2.17亿美元，剩余部分将在一年内分期支付。

2. 昆百大A

   • 拟出售控股子公司江苏百大86.94%股权，转股价格为41,731.2万元。
   • 转让完成后，公司预计获得2497万元股权转让收益。

3. 金叶珠宝

   • 因筹划重大事项停牌，可能涉及重大资产重组或业务调整。

4. 中百集团

   • 转让襄阳中兴商业公司股权及债权的协议未能生效，因受让方未按期支付款项。

市场行情回顾

• 上周商贸板块下跌2.88%，沪深300下跌2.67%，板块整体微幅跑输大盘。
• 在申万23个一级子行业中排名第13位，仅珠宝和电器连锁板块跑赢指数。
• 个股分化显著，涨幅前三为友阿股份（13.7%）、明牌珠宝（10.7%）、高鸿股份（9.1%）。
• 前期强势股如友谊股份、天音控股、工大高新出现较大回调。

投资策略

• 行业分析：12月PMI回落显示经济景气度趋弱，零售业景气度拐点尚未显现。
• 转型趋势：行业转型加速，O2O探索加快，移动支付技术在零售行业首次大规模应用。
• 推荐个股：步步高、友谊股份、大商股份、东方金钰。
• 谨慎参与：对自贸区、金改等概念股保持谨慎态度。

附录信息

• 投资评级说明：

  • 公司评级：强烈推荐（>20%）、推荐（10%-20%）、持有（-10%-10%）、回避（<-10%）。
  • 行业评级：看好（>10%）、中性（-10%-10%）、看淡（<-10%）。

• 重要声明：

  • 报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性、完整性或建议的执行效果作出任何保证。
  • 报告版权归属渤海证券，未经授权不得发布、复制或修改。

• 联系方式

  • 分析师：伊晓奕，电话：022-23861319，邮箱：yixy@bhzq.com
  • 助理分析师：王雯，邮箱：liz_wn@hotmail.com
  • 渤海证券研究所机构销售团队：
    • 朱艳君：华南区销售经理，邮箱：zhuyANJIUN@bhzq.com
    • 刘啸：华北区销售经理，邮箱：liuxiao@bhzq.com

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