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年报行情展开，关注业绩高增长通信个股

核心内容

本报告为通信行业周报，由渤海证券分析师齐艳莉撰写，分析了2015年1月27日通信行业的走势、估值情况及投资策略。报告指出，随着年报公布期的开启，资金开始向业绩支撑的蓝筹股集中，通信行业整体表现略弱于大盘，但部分优质个股如中兴通讯、烽火通信和中国联通表现突出。

主要观点

• 行业走势：通信板块整体表现弱于大盘，主要是由中小盘个股为主构成，反弹滞后于蓝筹股。设备类蓝筹股如中兴通讯、烽火通信表现强势，带动设备板块上涨。
• 估值压力：截至1月27日，通信板块TTM估值为56.43倍，相对于全体A股溢价率为334%，估值压力逐步增大。
• 投资策略：建议关注业绩高增长的通信个股，尤其是4G产业链和移动通信设备子行业。推荐股票池包括烽火通信、中兴通讯和中国联通。
• 市场动态：部分通信企业获得重要项目中标，如宜通世纪预中标中国移动2亿元项目，佳都科技中标8929.75万元轨道交通项目。此外，社保卡发卡量增长利好相关企业，北斗星通与Sensoror合作加速惯性导航传感器进入中国市场。

关键信息

1. 行情表现

• 沪深300指数：上涨5.34%
• 通信行业：上涨4.07%
• 子行业表现：
  • 通信运营：上涨2.2%
  • 通信设备：上涨4.64%
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：吴通通讯（34.72%）、初灵信息（27.23%）、闽福发A（22.13%）、远望谷（13.20%）、键桥通讯（12.90%）
  • 跌幅后五名：网宿科技（-1.60%）、天喻信息（-1.58%）、朗玛信息（-6.49%）、大富科技（-3.28%）、亨通光电（-4.08%）

2. 估值情况

• 通信板块TTM估值：56.43倍
• 相对A股估值溢价率：334%
• 估值压力：随着A股整体估值上升，通信板块估值压力逐步增大

3. 行业要闻

3.1 政策动态

• 航天科技集团深化国企改革：改革重点包括军工科研事业单位改制和规范董事会建设，军工装备类标的股票值得关注。
• 电信业“走出去”获国家支持：推动电信设备出口，助力“一带一路”建设，中兴通讯、烽火通信等企业具备海外经验，受益明显。

3.2 运营动态

• 中国联通计划2016年建成全光纤宽带网：全光纤网络提升网络质量、降低运行成本，推动信息化建设。

3.3 设备动态

• 社保卡发卡量增长：预计未来三年将新增近3亿张社保卡，利好相关生产企业。
• 北斗星通与Sensoror合作：加速惯性导航传感器进入中国市场，推动MEMS惯性导航领域发展。

4. A股上市公司公告

• 天喻信息：签署《武汉教育资源公共服务平台战略合作协议》，拓展教育云平台业务。
• 九鼎投资联手飞天诚信：设立易付通科技有限公司，进军第三方支付领域。
• 初灵信息：预计2014年净利同比增5%-25%，业务发展稳健。
• 佳都科技：中标8929.75万元轨道交通项目，增强业绩支撑。
• 宜通世纪：预中标中国移动2亿元项目，预计贡献收入。
• 鹏博士：计划发布自主品牌电视，拓展家庭宽带市场。
• 海格通信：投资5.45亿元建设北京海格园，聚焦高端高科技制造业与现代服务业。
• 烽火通信：多个标准项目获奖，展现技术实力。
• 数码视讯：预计2014年净利同比增30%-40%，业务发展良好。
• 二六三：参股慧友云商，加码移动互联网业务。
• 信威集团：预计2014年净利同比增147倍以上，业绩大幅增长。

投资建议

• 重点推荐：烽火通信、中兴通讯、中国联通
• 投资策略：建议逢低吸纳有业绩支撑的蓝筹股和错杀的中小盘股，保持谨慎态度

评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%-20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%-10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%-10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%