20150906-中泰证券-2015_年互联网零售行业周报第19期_合纵连横大时代_推荐低估值_高分红个股_12页_558kb

互联网零售行业周报总结

核心内容

2015年9月6日发布的互联网零售行业周报指出，行业正处在“合纵连横”的大时代，传统零售业正加速向互联网零售转型。周报推荐了低估值、高分红的个股，认为“互联网+零售”仍是长期投资主线，传统零售企业将在转型中最大程度受益。重点推荐公司包括徐家汇、科通芯城、步步高等。

主要观点

• 行业趋势：线上线下融合成为主流，传统零售企业通过与互联网企业合作，实现业务升级和增长。
• 投资主线：“互联网+零售”仍是未来产业发展的重要方向，具有长期投资价值。
• 转型过程：传统零售转型互联网零售是一个“管理层思路调整 → 战略制定 → 战略落地 → 财务业绩”的过程。
• 增长点：随着线上增长放缓，线下业务成为互联网零售的新增长点，大零售产业拥有接近30万亿的市值空间。
• 推荐逻辑：基于公司转型时间、开放合作、商业模式创新、资本稳健性等因素，分别推荐不同类型的个股。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：64家
• 行业总市值：582153.77百万元
• 行业流通市值：536298.17百万元

重点公司表现（2014A - 2016E）

上周推荐公司表现

市场表现

• 齐鲁互联网零售指数：上周下跌10.5%，跑赢中信商贸零售指数3.52个百分点。
• A股涨跌幅前三：中央商场（0.00%）、华贸物流（0.00%）、怡亚通（0.00%）
• A股跌幅前三：三泰控股（-27.00%）、海印股份（-26.00%）、快乐购（-25.10%）

重点事件

1. 苏宁与万达战略合作：苏宁云店进驻万达广场，双方通过优势互补实现线上线下融合。
2. 苏宁提出“零售CPU”概念：整合供应链、物流和服务，向合作伙伴开放能力，增强平台生态。
3. 京东与家居家装品牌合作：开放仓储物流体系，推进大件入仓和211限时达服务。
4. 国美电器半年报发布：上半年销售收入增长8.82%，电商GMV同比增长151.34%，计划加强O2O全零售体验。

公司公告

• 小商品城：与日本兼松公司签订独家代理销售协议。
• 红旗连锁：限售股份解禁，占总股本61.5%。
• 海印股份：控股股东增持400万股。
• 中央商场：股份冻结41.51%，因借款合同纠纷。
• 永辉超市：副总裁柴敏刚辞职。
• 欧亚集团：设立多个子公司，拓展国际贸易和冷链物流。
• 慧聪网：上半年营收下降16%，息税前利润下降59.9%。
• 亚马逊：收购Elemental Technologies，加强视频技术能力。

本周大事提醒

• 9月6日：红旗连锁股东大会召开
• 9月7日：苏宁云商股东大会召开
• 9月8日：中央商场股东大会股权登记
• 9月10日：怡亚通股东大会召开

行业跟踪

• 重点电商平台流量监测：

  • 京东：日均PV 9979万
  • 苏宁易购：日均PV 734万
  • 唯品会：日均PV 416万
  • 科通芯城：日均PV 18万

• 行业新闻：

  • 商务部等19部门发布《关于加快发展农村电子商务的意见》，推动农村电商发展，京东和苏宁具备先发优势。

风险提示

1. 市场系统性风险：互联网零售行业高弹性，市场下行将带来较大压力。
2. 线上业绩不及预期：传统线下零售转型需大量投入，若线上增长未达预期，可能拉低资本回报率。
3. 管理层分歧：转型过程中管理层意见不统一可能影响战略实施。

投资建议

• 推荐个股：徐家汇（稳健投资者）、科通芯城（互联网化程度高）、步步高（开放合作）。
• 海外投资者关注：京东商城（强者恒强，布局多领域）。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

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