20240303-天风证券-建筑材料行业报告_建材消费量同比下滑_继续推荐攻守兼备的水泥板块_7页_741kb

核心观点

1. 行情回顾：过去五个交易日，建筑材料（中信）板块涨幅0.60%，除水泥外其他子板块均有正收益。个股中四川金顶、华立股份涨幅居前（分别为492%、172%）。重点推荐组合中，科达制造涨幅47%，其余个股表现平稳。

2. 消费建材与政策：

   • 建材消费量节后第二周同比下滑30%。
   • 房地产融资协调机制加快建立，地级及以上城市需在3月15日前完成机制建立，或推动行业平稳发展。

3. 行业景气度：

   • 水泥板块：价格已跌至相对底部，企业涨价意愿强，需求环比恢复后涨价有望落实，推荐华新水泥、北新建材、科达制造等。
   • 新材料光伏玻璃、电子玻璃受益于产业链回暖与国产替代；玻纤等待风电等需求启动；消费建材基本面企稳，龙头集中度提升。

4. 风险提示：

   • 基建、地产需求回落导致水泥、玻璃价格下行风险；
   • 新材料下游需求不及预期或估值调整；
   • 地产产业链坏账减值损失超预期。