20220626-东北证券-非银金融行业周报_最新_白名单_出炉_券商积极筹备科创板做市业务_16页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容

券商板块动态

• 最新“白名单”出炉：2022年6月，证监会发布30家券商“白名单”，新增财信证券、广发证券、兴业证券，其余27家无变化。海通证券因评级下降为BBB，是唯一未进入白名单的头部券商。
• 合规风控为经营底线：白名单制度引导券商重视合规经营，提升风险管理能力，是可持续发展的基石。
• 科创板做市业务布局：9家券商公开表示拟申请开展科创板做市交易业务，包括华泰证券、中国银河、国信证券等。引入做市商制度有助于提高市场流动性，头部券商将率先受益。
• 券商估值逻辑转变：证券板块估值由周期向成长转变，随着资本市场改革深化，板块或迎估值修复。
• 重点推荐券商：
  • 中信证券：走出熊市结构，持续受益于资本市场环境改善。
  • 东方证券、兴业证券：资管及大财富管理业绩弹性较大。
  • 东方财富：财富管理能力优势明显，为互联网券商代表。
  • 指南针：关注其成为网信证券破产重整投资人进展。
  • 中信建投（H股）：建议关注。

保险板块动态

• 中国人寿寿险：持续推进保险服务数字化转型，打造“简捷、品质、温暖”的服务品牌，服务客户超5亿。
• 中国人保财险：推出政策性青虾养殖气象指数保险，为养殖户提供精准保障，政府补贴85%，农户自缴15%。
• 保险分支机构“撤销潮”：2022年净减少882家，主要是营销服务部，反映行业收缩趋势。
• 保险行业投资策略：负债端承压，但资产端受益于地产政策宽松预期，行业底层逻辑向好，有望迎来业绩拐点。

主要观点

券商

• 券商“白名单”制度强化合规风控，推动行业高质量发展。
• 科创板做市业务试点为券商带来增量空间，头部券商更具优势。
• 行业估值逻辑向成长转变，未来存在较大修复空间。
• 券商资管业务持续发展，部分券商资管规模较大，如中信证券、广发资管等。
• 券商板块整体走势较好，本周上涨0.82%，但部分个股如红塔证券下跌7.40%。

保险

• 保险行业在数字化转型和产品创新方面取得进展，如中国人保财险推出的气象指数保险。
• 分支机构撤并趋势加剧，反映行业在调整结构。
• 保险行业整体仍面临业绩和股价承压，但改革逐步见效，未来增长潜力显现。

关键信息

行业数据

• 非银金融（申万）指数：本周上涨0.43%，年初以来下跌14.23%。
• 券商板块：本周上涨0.82%，市净率在1.16至6.72之间，其中华林证券市净率最高。
• 券商资管产品规模：截至2021年底，券商资管产品规模约82351.83亿元。
• 融资融券余额：截至6月23日，融资融券余额约15698.35亿元，环比上升1.45%。
• 券商IT投入：2021年全行业信息技术投入达338.20亿元，同比增长28.7%。

投资策略

• 券商：推荐中信证券、东方证券、兴业证券、东方财富，建议关注指南针和中信建投（H股）。
• 保险：关注中国人寿、中国人保财险等公司，认为行业改革将带来业绩回暖。

风险提示

• 宏观经济：增速不及预期可能影响行业表现。
• 市场波动：市场环境变化可能导致业绩波动。
• 政策变化：政策调整可能对行业产生影响。
• 疫情反复：可能对业务发展造成不利影响。

财务数据（部分重点公司）

行业趋势

• 券商：积极布局科创板做市业务，推动行业创新；部分券商通过设立资管子公司拓展公募化赛道。
• 保险：在产品创新和数字化转型方面取得进展，但整体仍面临业绩和股价承压。

图表信息

• 图1：非银金融行业指数涨跌幅（%）。
• 图2：申万一级行业指数涨跌幅（%）。
• 图3：本周券商个股涨、跌幅前五名（%）。
• 图4：本周保险个股涨跌幅（%）。
• 图5：非银金融行业涨、跌幅前十名（%）。
• 图6：股票日成交规模（亿元）。
• 图7：市场质押股数及占比。
• 图8：市场质押市值及环比增速。
• 图9：股权融资总额（亿元）。
• 图10：债券发行总额及环比增速。
• 图11：基金市场规模及产品数量。
• 图12：券商资管产品规模（亿元）及增速。
• 图13：融资融券余额（亿元）。

总结

非银金融行业在2022年6月迎来券商“白名单”更新及科创板做市业务布局，反映出监管对合规风控的重视与券商创新业务的推动。券商板块整体走势稳健，部分个股表现亮眼，头部券商在做市业务中更具优势。保险行业则在产品创新和数字化转型方面有所进展，但整体仍面临业绩压力，需关注行业改革带来的潜在增长机会。