20190922-招商证券-餐饮旅游行业周报：锦江拟合资投建采购公司，众信取得塞班军舰岛运营权_8页_1mb

报告摘要

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

本周餐饮旅游板块指数上涨 1.10%，表现优于沪深300指数（下跌 0.92%），板块整体表现稳健。2019年初以来，板块累计上涨 31.07%，略优于沪深300指数的 30.72%。板块内部分个股表现分化，天目湖、大连圣亚等小盘股涨幅居前，而西安旅游、腾邦国际等个股则出现下跌。

主要观点

行业表现
- 餐饮旅游板块本周整体上涨，市场情绪较为积极，尤其在中秋假期临近之际，居民出游热情高涨，板块有望迎来阶段性催化。
- 中免上半年业绩增长较快，下半年随着浦东机场卫星厅投运和广州机场免税经营优化，预计业绩将继续增长，且海兔将注入上市公司，进一步提升其盈利能力。
重点公司推荐
- 宋城演艺：主业表现稳健，下半年丽江、桂林、张家界项目将推动增长，2020年西安、上海项目有望贡献增量，继续强烈推荐。
- 广州酒家：上半年收入增速符合预期，湘潭项目有望在中秋前投产，Q3月饼预收表现强劲，继续强烈推荐。
- 中国国旅：受益于免税业务增长及海兔注入，继续强烈推荐。
- 首旅酒店、锦江股份：酒店龙头中报逆势增长，估值处于低位，中长期仍具布局价值，继续强烈推荐。
行业动态
- OYO布局四星级酒店市场：OYO以35亿卢比收购一栋64套房的酒店大楼，计划将其改造为高档酒店并以OYO品牌运营，进一步拓展市场。
- 中秋假期旅游数据：全国接待国内旅游总人数1.05亿人次，同比增长 7.6%，实现旅游收入472.8亿元，同比增长 8.7%，整体运行平稳。
- 海南或将新增免签国家：海南计划在现有59国免签基础上，再开放8个国家和地区免签入境，进一步提升国际游客数量。
- 缅甸对中国游客落地签延期：缅甸落地签政策将延期至2020年9月30日，有利于促进中缅旅游交流。
- 九寨沟景区有望国庆开放：九寨沟景区修复工作进展良好，可能在国庆期间重新开放，每日限流5000人。
- 大陆恢复赴台湾金马澎个人旅游签注：自9月20日起，大陆多地恢复办理赴台湾金马澎个人旅游签注，有助于推动两岸旅游交流。

关键信息

重点公司估值表（截至2019年9月20日）

公司名称	股价（元）	2017年每股收益	2018年每股收益	2019E每股收益	2020E每股收益	2017年市盈率	2018年市盈率	2019E市盈率	2020E市盈率	评级
宋城演艺	26.99	0.73	0.89	0.92	1.00	36.97	30.45	29.34	26.92	强烈推荐-A
广州酒家	32.98	0.90	0.95	1.16	1.41	36.72	34.70	28.55	23.40	强烈推荐-A
中国国旅	93.37	1.30	1.59	2.44	2.61	72.03	58.91	38.26	35.84	强烈推荐-A
首旅酒店	17.86	0.64	0.88	0.88	0.99	27.71	20.40	20.40	18.00	强烈推荐-A
锦江股份	24.18	0.92	1.13	1.24	1.12	26.27	21.40	19.46	21.66	强烈推荐-A
中青旅	13.47	0.79	0.83	0.96	1.12	17.05	16.32	14.02	12.05	强烈推荐-A
黄山旅游	9.60	0.55	0.78	0.52	0.58	17.45	12.32	18.59	16.49	审慎推荐-A
峨眉山A	6.33	0.37	0.40	0.41	0.44	16.97	15.88	15.43	14.37	审慎推荐-A
丽江旅游	6.15	0.37	0.35	0.29	0.34	16.55	17.68	21.16	17.84	审慎推荐-A
凯撒旅游	7.48	0.27	0.24	0.34	0.41	27.22	30.94	21.92	18.44	审慎推荐-A
众信旅游	5.88	0.28	0.03	0.27	0.33	21.00	212.54	21.88	17.82	审慎推荐-A
腾邦国际	6.24	0.50	0.27	0.43	0.49	12.48	22.93	14.60	12.72	审慎推荐-A

重点公告

锦江酒店拟合资设立采购公司
- 锦江酒店与锦江投资、红星美凯龙、上海卓巡拟共同设立锦江全球云采购有限公司，锦江投资持股50%，锦江酒店持股30%，红星美凯龙和上海卓巡各持股10%。
- 采购公司将服务于酒店行业及相邻行业，提升运营效率，降低采购成本。
众信旅游取得塞班军舰岛运营权
- 众信旅游向其控股子公司U-Top Investment (Saipan) Inc.出资56万美元，取得塞班军舰岛5年独家运营权。
- 塞班岛是中国游客短程出境游热门目的地，众信此举有助于拓展上游资源，增强竞争力。
华天酒店获政府补助
- 子公司累计获得政府补助444.7万元，预计对公司2019年损益影响360.7万元。
云南旅游拟开展REITs融资
- 云南旅游拟以世博花园酒店物业为标的资产设立酒店物业类REITs，通过公开挂牌方式转让标的公司100%股权，评估价值约4亿元。
华天酒店子公司签订重大经营合同
- 张家界华天城置业与多家公司签订购物中心买卖协议，预计获得2644.97万元收入。