20240425-开源证券-平高电气-600312.SH-公司信息更新报告_2024Q1业绩迎来开门红_全年有望延续高质量增长_4页_868kb

平高电气（600312.SH）2024年4月25日维持“买入”评级，当前股价为1544元，总市值约20951亿元。公司2024年第一季度业绩表现亮眼，实现营业收入2044亿元，同比增长45%；归母净利润同比增长527%，扣非净利润同比增长491%。毛利率和净利率同比大幅提升，期间费用率有所上升，主要得益于加大研发和市场投入。

2023年公司在手订单充足，新签合同同比增长442%，合同负债达141亿元。未来业绩增长的主要驱动力包括产品结构优化（高毛利产品占比提高）、配网和国际业务拓展以及行业领先的市场占有率。公司产品已成功推广至全球70余个国家和地区，并签订大量海外订单。

风险提示方面，主要涉及电网投资不及预期、特高压建设进度、海外市场变化、宏观政策调整以及财务和汇率风险等。

分析师维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为1172亿元、1569亿元、1731亿元，对应当前股价PE分别为179倍、134倍、121倍。相关研究报告强调公司在高压产品、配网及国际市场的持续领先优势。

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