20240114-东吴证券-国内宏观经济周报_开门红_到底红了谁__16页_868kb

本周宏观经济表现分化，主要受消费、地产、工业、通胀、流动性等多因素影响。消费领域中，汽车零售实现同比增长13%，标志着“开门红”，尤其一月初销量强劲，推动整体市场情绪积极；影视市场票房虽略有回落，但全年累计仍超预期。出行数据显示，节后城市地铁客运下降49%，反映需求回落，但货运需求季节性反弹，公路迁徙指数显示珠三角城市群订单激增，经济活动活跃，主要受加工制造业拉动。房地产呈现“一手冷、二手热”格局，一手房成交环比下降35.9%，二线城市降幅显著，但二线城市二手房增长37%，一线城市潜力突出。工业生产逐步好转，如煤炭吞吐量上升94%，高炉开工率微增，推动行业回暖，但建筑业因工程收尾和政策待助仍显疲软。通胀方面，食品价格如猪肉和蔬菜下探，工业品整体下跌，受季节性和供给过剩影响，国际市场原油受中东冲突支撑转涨。流动性收紧，资金面谨慎，央行小幅净回笼，票据利率上升，债市杠杆波动。政策焦点转向深化反腐和扩大开放，国务院会议强调政府廉洁，外交部积极推动国际合作和外资参与中国经济。总体看，经济活动在年初有所升温，但结构性分化和风险因素，如房地产市场和货币政策收紧，需关注潜在放缓信号。