20250821-开源证券-平高电气-600312.SH-公司信息更新报告_在手订单充裕_经营业绩持续高质量增长_4页_884kb

平高电气（600312.SH）公司信息更新报告总结

核心业绩：
2025年上半年公司营业收入56.96亿元，同比增长13%；归母净利润6.65亿元，同比增长24.6%；毛利率和净利率分别达24.7%和12.6%，均同比提升1.2个百分点。

经营亮点：

• 订单充足： 截至2025年6月末，合同负债增长5.17亿元，电网、网外及国际订单持续突破，中标多个重点项目。
• 市场深耕： 电网市场市占率居前，中标中广核项目；国际业务首次进入墨西哥、沙特等市场。
• 行业驱动： 2025年电网投资超8250亿元，配网智能化升级为公司提供长期增长空间。

风险提示：

• 电网及特高压投资不及预期。
• 海外市场拓展、竞争、宏观及汇率风险。

财务展望：
预计2025-2027年归母净利润分别为13.91亿、16.83亿、19.35亿元，年均复合增长率13%。当前PE约15.8-11.3倍，估值趋于合理，买入评级维持。

摘要：
公司业绩持续高质量增长，订单结构优化助力高端领域突破，高景气行业CAGR 13%以上，估值吸引力强，长期增长逻辑稳固，维持“买入”评级。