20161009-兴业证券-环保行业周报_十三五生活垃圾处理规划征求意见_总投资1924亿元_11页_523kb

报告摘要

2016年10月9日，发改委和住建部发布《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划(征求意见稿)》，总投资约1924亿元。该规划旨在加快处理设施建设、推动回收新模式、加强监管能力等，标志着环保行业进入2.0时代，从工程向运营转变。

行业投资策略
- 海水淡化：中交建拟竞购全球最大海水淡化公司，预示行业启动，重点推荐巴安水务。
- 地方公用事业平台：现金流好、低估值的运营类资产成为配置首选，推荐瀚蓝环境、漳州发展、江南水务、洪城水业等。
- 清洁能源利用：天然气分布式能源行业进入实质性开发阶段，推荐迪森股份、神雾环保。
- 水务板块龙头：推荐中报业绩超预期的碧水源、中金环境。
- 再生资源与危废：真成长板块，推荐鼎立股份、金城股份、东江环保、雪浪环境等。
板块行情
- 本周A股环保板块指数下跌2.25%，港股环保板块指数下跌5.94%。
- 涨幅前五公司：开元仪器（+12.76%）、兴源环境（+11.48%）、中国天楹（+7.91%）、清水源（+3.96%）、巴安水务（+3.70%）。
- 跌幅前五公司：科融环境（-10.25%）、启源装备（-9.73%）、大禹节水（-7.91%）、金城股份（-6.90%）、三川智慧（-6.75%）。
行业新闻
- 十三五生活垃圾处理规划：提出六大任务，包括加快设施建设、推动回收新模式、加大存量治理力度等。
- 培育环境治理市场主体意见：目标是到2020年环保产业产值超过2.8万亿元，培育50家以上产值过百亿的环保企业。
- 环境污染第三方治理管理办法：河北省出台，推动环境污染第三方治理模式。

公司名称	16E（亿元）	17E（亿元）	评级	备考净利润（亿元）	PE（倍）
鼎立股份	32	24	增持	4.4/6.0/7.8	33.43/25.31
迪森股份	48	36	增持	2.18/2.47/4.10	35.90/29.97
理工环科	31	27	增持	2.30/2.70/3.15	26.77/21.42
瀚蓝环境	22	20	增持	2.52/5.30/7.00	25.31/17.24
金城股份	53	40	增持	2.34/8.20/4.74	24.14/29.49
中金环境	33	25	增持	1.97/2.84/5.30	25.31/33.43
东江环保	44	35	增持	2.52/3.30/4.80	34.94/44.46

环境监测：理工环科（PE 31.42）、宝馨科技（PE 44.24）、先河环保（PE 38.74）、聚光科技（PE 29.97）、雪迪龙（PE 28.36）。
大气工程：清新环境（PE 25.96）、龙净环保（PE 18.77）、菲达环保（PE 43.53）。
固废：迪森股份（PE 35.90）、格林美（PE 41.73）、维尔利（PE 43.53）、东江环保（PE 34.94）。
水务运营：重庆水务（PE 20.80）、首创股份（PE 28.80）、江南水务（PE 18.64）。
燃气：天壕环境（PE 31.08）。
其他：元力股份（PE 78.40）、湘潭电化（PE 49.97）、中金环境（PE 25.31）、神雾环保（PE 36.58）、华控赛格（PE 43.57）、三维丝（PE 34.19）、新天科技（PE 35.00）、霞客环保（PE 27.56）。