20161009-中泰证券-环保Ⅱ行业周报_十三五规划之生活垃圾处置意见稿发布_12页_609kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于环保行业周报，重点分析了环保Ⅱ板块的市场动态、行业政策及投资建议。报告指出，随着“十三五”规划中关于生活垃圾处置和环保产业发展的意见稿发布，环保行业迎来政策红利，PPP项目作为重要的融资模式，成为推动行业发展的关键因素。同时，报告对环保板块的市场表现进行了回顾，并对重点公司动态进行了点评。

主要观点

1. PPP项目发展趋势

• 第三批PPP示范项目申报筛选工作更加严格，项目质量有望提升。
• PPP模式作为财政手段的补充，有助于促进民间投资，加强政府与社会资本合作。
• 环保企业通过PPP项目承接当地项目，同时具备跨区扩张能力，提升业绩和估值。

2. 重点推荐公司

• 瀚蓝环境：作为地方公用事业公司，其在固废处理方面表现突出，通过参股顺控环境，拓展固废产业园项目，并与复星合作提升管理效率。
• 江南水务：国企改革背景下，公司治理结构逐步理顺，员工激励方案实施，有助于提升运营效率。
• 博世科：凭借较强的环境治理能力，中标多个PPP项目，订单获取能力强，且完成定向增发，增强资金实力。
• 碧水源：通过收购中矿环保，拓展污泥处理业务，同时增资中水润达，扩大在煤化工领域的市场能力。

3. 行业政策支持

• 国家发改委47亿元水污染防治项目资金到位，将加强监管，提高资金使用效率。
• 《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》发布，总投资约1924亿元，预计到2020年，生活垃圾焚烧处理能力占比将超过50%。
• 《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》提出，到2020年，环保产业产值将超过2.8万亿元。

4. 地方环保政策推进

• 河北省发布生态保护补偿机制实施意见，强化对生态产品的交易和补偿制度。
• 山东省划定生态保护红线区域，面积占全省陆域面积的13.2%，提升生态治理能力。
• 深圳市发布固体废物污染防治行动计划，力争实现各类废物全量处理，提高分类和资源化利用率。
• 陕西省推动生态环境质量全面改善，加强污染防治与监管。

关键信息

1. 环保板块行情回顾

• 本周A股环保板块整体上涨-1.68%，表现弱于大盘。
• 各子板块表现不一，水务运营、水治理、固废、环境监测、大气板块分别上涨-1.65%、-1.85%、-1.31%、-1.59%、-3.71%。
• 周涨幅前三的个股为聚光科技（+0.58%）、高能环境（-0.16%）、瀚蓝环境（-0.87%），跌幅前三的个股为永清环保（-6.59%）、江南水务（-6.21%）、环能科技（-5.16%）。

2. 重点公司动态

• 博世科：中标贺州市PPP项目，金额2.8亿元，完成非公开发行，总股本增至1.42亿股。
• 碧水源：增资中水润达，持股51.43%，并收购中矿环保，拓展污泥处理业务。
• 高能环境：与和田市合作设立子公司，开拓固废处理业务；与美国TRS公司合资设立泰瑞斯（中国），增强环境修复技术实力。
• 瀚蓝环境：参股顺控环投，建设固废处理产业园，拓展区域市场。

3. 行业政策支持

• 《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》提出，到2020年，全国生活垃圾焚烧处理能力占比将超50%，东部地区达60%。
• 《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》要求到2020年，环保产业产值超过2.8万亿元，培育50家以上百亿级环保企业。
• 各地加强生态红线管理、水污染防治、固体废物处理等政策，推动环保行业持续发展。

总结

环保行业在“十三五”规划背景下迎来政策利好，PPP项目成为行业增长的重要推动力。重点公司通过项目中标、战略合作和并购拓展业务范围，提升市场竞争力。行业政策不断推进，环保产业将加速发展，预计到2020年环保产业产值将显著增长，为相关企业带来良好的发展机遇。尽管当前环保板块整体表现不佳，但部分优质公司仍具备较高的增长潜力。