20130909-中航证券-中航证券-军工行业双周报_内外事件促动军工_关注舰船和直升机-130909_19页_943kb

军工行业双周报总结

核心内容

本报告分析了2013年9月军工行业走势及国内外军事动态，重点指出军工板块在两周内表现优于大盘，主要受到国际局势变化和国内军事发展的影响。军工行业整体呈现震荡上升趋势，中航指数、狭义军工指数、广义军工指数和中信国防军工指数分别上涨11.70%、13.35%、5.31%和12.33%，而沪深300指数仅上涨3.10%。报告认为，军工板块在短期和中期都具有投资机会，尤其是舰船和直升机相关领域。

主要观点

• 短期：奥巴马计划对叙利亚进行军事打击成为市场关注焦点，推动军工行情上涨。如果美国国会授权军事打击，军工板块有望继续走强。中国领导人的视察和相关军事活动也对军工板块产生积极影响，建议关注中国重工、中国船舶、中船股份、广船国际等公司。
• 中期：军工资产证券化加速，集团重组、收购兼并和产业整合是当前最大的投资机会。中国军工企业正迎来高景气度时期，重点推荐大飞机、发动机、直升机、航电系统、北斗导航、光电系统等产业链相关公司。
• 长期：国家对国防科技工业的支持不断加强，军费持续增长，推动新型装备和信息化装备需求提升，为军工行业带来长期发展机会。

关键信息

行业表现

• 军工板块整体表现优于大盘，呈现震荡走高的趋势。
• 本期军工个股涨多跌少，抚顺特钢、北方国际、中原特钢、洪都航空和北方导航涨幅显著，而四维图新、威创股份等跌幅较大。

国际军事动态

• 美国军事打击叙利亚：奥巴马正式要求国会授权对叙利亚进行军事打击，可能对中国的“反介入”战略形成威胁。
• 南海行为准则：周边国家如菲律宾、越南等正在暗中推进南海岛礁建设，以增强对南海的控制力。

国内军事动态

• 航母发展：中国已开始建造国产航母，并非唯一一艘，未来将有更多航母投入服役。
• 直升机发展：第二届天津直升机博览会成功举办，展示了中国直升机的快速发展和广泛应用。
• 卫星技术：中国试验7号卫星可能在进行拦截卫星的训练，显示中国在反卫星技术上的进展。

新装备动态

• 055型驱逐舰：中国新一代导弹驱逐舰055型开始建造，具备先进的作战能力，预计成为2020-2030年的主力装备。
• 巨浪-3潜射导弹：中国巨浪-3导弹已经完工，具备空射核武能力，显示中国在战略导弹领域的进步。
• 材料技术：石墨烯和金属制成的超强复合材料，将被用于军事工业，如降低航空器油耗、减轻航天器重量等。

重点推荐公司

公司动态点评

中国重工

• 业绩：上半年营业收入25.11亿元，同比下降13.95%；净利润14.56亿元，同比下降43.40%。
• 点评：公司正在推进军工资产注入，预计复牌后市场表现将向好。

中国卫星

• 业绩：上半年营业收入20.76亿元，同比增长16.87%；净利润1.46亿元，同比增长28.72%。
• 点评：公司业绩稳定增长，北斗导航应用前景广阔。

北斗星通

• 业绩：上半年营业收入3.1亿元，同比增长26.91%；净利润亏损122万元。
• 点评：公司短期内出现亏损，但长期发展前景乐观。

中信海直

• 业绩：上半年营业收入5.21亿元，同比增长2.79%；净利润0.81亿元，同比增长18.96%。
• 点评：公司业务稳定，未来随着低空空域管制的放开，有望迎来快速增长。

附录信息

中航指数说明

• 成分股：包括中航集团旗下的A股和B股公司。
• 指数表现：中航指数上涨11.70%，广义军工指数上涨5.31%，狭义军工指数上涨13.35%。

中航狭义军工指数说明

• 成分股：包含18支成分股，军品业务收入占比较高。
• 指数表现：中航狭义军工指数上涨12.80%。

中航广义军工指数说明

• 成分股：包含116支成分股，涵盖十大军工集团及业务涉及军品的其他公司。
• 指数表现：中航广义军工指数上涨16.18%。