20260314-国联期货-甲醇周报_关注出口是否放量_31页_1mb

国联期货甲醇周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月14日甲醇市场的走势、影响因素、库存、供应、需求及供需平衡情况，重点围绕出口预期、地缘冲突对供应链的影响、成本变化、库存去化、MTO装置运行状态等展开。整体来看，甲醇市场呈现阶段性上涨趋势，港口库存逐步去化，下游需求回暖，但未来仍面临出口放量、地缘局势、政策干预等不确定性因素。

主要观点

行情回顾

• 期货市场：MA2605合约收于2805元/吨，周涨幅达8.47%，太仓基差为10元/吨（+10）。
• 现货市场：太仓甲醇价格为2827元/吨（+312），鲁北为2455元/吨（+115），鲁南为2517元/吨（+177），内蒙为2170元/吨（+153）。
• 价差情况：MA5-9价差为133元/吨（+25），江苏-内蒙价差为657元/吨（+160），鲁南-太仓价差为-295元/吨（-205）。

运行逻辑

• 出口预期：近期出口询盘增加，若出口放量将加速港口库存去化。
• 地缘冲突影响：霍尔木兹海峡通行问题尚未解决，导致中东甲醇供应受限，进口预期偏低。
• MTO利润回升：聚烯烃价格上涨带动MTO利润回升至偏高水平，甲醇估值随之提升。
• 装置重启与检修：部分MTO装置重启时间待定，诚志二期计划在二季度检修，兴兴MTO装置预计5月重启，若中东货源中断，国内MTO装置可能面临原料短缺风险。
• 港口库存去化：3月港口库存进入去化通道，4月到港量预计大幅下滑，库存压力有望持续缓解。

推荐策略

• MA2605：参考区间为2200-3000元/吨，建议暂观望。

风险点

• 霍尔木兹海峡通行情况：若持续受阻，可能进一步影响进口供应。
• 政策干预：国内“反内卷”控产及印尼减产政策可能对市场产生影响。
• 需求不及预期：下游需求若未达预期，可能拖累甲醇价格走势。

关键影响因素分析

供应端详情

检修情况（3月6日-3月12日）

• 西北地区：卡贝乐、广纳新材料重启，其他装置处于停车或低负荷状态。
• 华北地区：河北华丰、山西永鑫等装置检修，部分装置计划重启。
• 华东地区：部分MTO装置处于低负荷运行或长期停车状态。

甲醇产量

• 3月产量：预计为795.52万吨，环比有所下降。
• 海外产量：伊朗、卡塔尔装置停车，其他地区装置也处于低负荷运行，海外开工率处于近五年同期最低水平。

需求端分析

下游需求

• MTO装置：部分装置重启时间待定，诚志二期计划于二季度检修，兴兴MTO装置预计5月重启。
• 下游开工率：甲醛、冰醋酸、二甲醚、MTBE、BDO等下游产品开工率季节性提升，需求改善。
• 企业库存：MTO样本企业原料库存处于低位，下游企业库存天数下降，显示需求回暖。

供需平衡表

注：黄色区域为实际值，数据来源为卓创、钢联、国联期货研究所。

总结

甲醇市场在3月表现出阶段性上涨趋势，主要受地缘冲突导致的供应紧张、MTO利润回升及下游需求回暖影响。港口库存逐步去化，出口预期增加，有助于缓解库存压力。然而，未来仍需关注霍尔木兹海峡通行情况、政策干预及需求是否符合预期。整体来看，甲醇市场短期偏强，但中长期走势仍存在不确定性。