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冠通期货甲醇研究报告总结

一、核心内容

本报告为冠通期货发布的甲醇市场分析，主要围绕基本面、宏观面和期现行情三个方面展开，旨在为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

二、基本面分析

1. 库存情况

• 截至2026年1月14日，中国甲醇港口库存总量为144.03万吨，较上一期减少9.69万吨。
• 华东地区库存减少8.44万吨，华南地区库存减少1.25万吨。
• 整体港口库存大幅去库，主要由于卸货总量不大，周期内显性外轮卸货9.61万吨，非显性计入12.5万吨。
• 江苏沿江主流库区提货表现良好，而江浙其他社会库提货一般。
• 浙江终端停车继续，但卸货量较少，导致库存明显下降。
• 广东地区少量进口及内贸抵港，提货量平稳，库存呈去库趋势。
• 福建地区进口及内贸供应增加，下游按需消耗，库存波动不大。

2. 库存拐点预期

• 1月为进口放缓阶段，一季度出现库存拐点的可能性较大。
• 未来需关注库存变化趋势，以及下游需求恢复情况。

三、宏观面分析

1. 政策调整

• 财政部发布调整光伏等产品出口退税政策公告，自2026年4月1日起，取消甲醇等部分产品的增值税出口退税。
• 取消出口退税的商品包括：六氟磷酸锂、锰酸锂、钴酸锂、锂镍钴锰氧化物、锂镍钴铝氧化物、镍钴锰氢氧化物、甲醇、其他初级形状的纯聚氯乙烯等。
• 例外商品包括：聚氯乙烯糊树脂（纯指未掺其他物质）、初级形状未塑化的聚氯乙烯、初级形状已塑化的聚氯乙烯、镍钴铝氢氧化物、12-乙二醇等。

2. 政策影响

• 该政策可能对甲醇出口造成一定压力，影响国际市场供需。
• 需关注政策对国内甲醇价格和出口贸易的潜在影响。

四、期现行情分析

1. 期货走势

• 甲醇期货盘面维持小幅震荡，支撑关注日线级别的60日均线。
• 当前甲醇处于低估值状态，反弹空间受限于下游需求疲软。
• 低位反弹行情可能性较大，投资者可适当关注回落后的买入机会。

2. 市场关注点

• 近期需重点关注伊朗地缘局势，该因素可能对国际甲醇市场供应产生影响。
• 宏观政策变化、库存拐点、下游需求是当前市场的主要驱动因素。

五、关键信息

• 库存拐点预期：1月为进口放缓阶段，一季度库存可能由降转升。
• 政策影响：甲醇出口退税取消，可能影响出口量和价格。
• 市场节奏：甲醇当前处于低位，反弹节奏可能较为温和。
• 地缘风险：伊朗局势是近期市场关注的焦点之一。

六、结论与建议

• 甲醇市场短期仍以震荡为主，中长期需关注库存变化和政策调整带来的影响。
• 建议投资者关注低位买入机会，同时留意伊朗局势及下游需求变化。
• 市场整体存在反弹潜力，但需谨慎应对需求疲软带来的限制。

分析师：黄德志
执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
报告发布机构：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎操作。