20260314-广发期货-铁合金周报_供需双增_涨势放缓_46页_2mb

铁合金周报总结

核心内容

本周铁合金市场整体呈现供需双增、涨势放缓的态势。硅铁与锰硅价格均在高位震荡，市场情绪受国际地缘政治影响较大，同时国内供需变化及成本支撑成为影响价格走势的关键因素。

硅铁市场分析

主要观点

• 本周硅铁价格高位震荡，涨势有所放缓。
• 产区宁夏、青海复产，胜金达到满产，青海以交单生产为主。
• 套保利润不及预期，厂家参与度下降，库存去化力度减弱。
• 炼钢需求方面，环保限产导致铁水产量回落，但随着终端需求恢复及限产解除，预计铁水产量将回升。
• 短期钢材出口受美伊冲突影响，但中长期可能因全球供应链中断而出现出口替代效应。
• 非钢需求方面，镁锭需求支撑减弱，出口受阻，市场整体需求转弱。
• 成本端兰炭价格持稳，原煤价格及下游需求支撑成本，产区电价分化但利润有所修复。

价格及库存

• 硅铁主力合约收于5888元/吨，环比上涨0.34%。
• 主产区72硅铁价格：内蒙5580元/吨（+150），宁夏5530元/吨（+150），青海5500元/吨（+120）。
• 75硅铁价格：内蒙6000元/吨（+50），宁夏6000元/吨（+100），陕西6100元/吨（+100）。
• 全国60家样本硅铁企业库存量61170吨，环比下降7.71%。

供应与需求

• 全国硅铁样本开工率27.86%，环比上升1.31%。
• 周供应9.74万吨，环比上升1.02%。
• 五大钢种硅铁周需求18864.4吨，环比上升5.92%。

锰硅市场分析

主要观点

• 锰硅价格高位震荡，涨势放缓。
• 锰矿外盘报价及海运费上涨支撑价格。
• 锰矿供应回升，部分矿山采用指数定价，价格高于固定成本。
• 下游合金厂需求一般，但锰硅复产及原料补库对需求有所支撑。
• 二季度预计有5家锰硅厂新增产能，供应将边际回升。

价格及库存

• 锰硅主力合约收于6176元/吨，环比上涨0.75%。
• 主产区6517锰硅价格：内蒙5900元/吨（+50），广西6000元/吨（+100），宁夏5900元/吨（+150），贵州5950元/吨（+100）。
• 全国库存量375800吨，环比下降11500吨。

供应与需求

• 全国锰硅样本开工率36.14%，环比上升0.44%。
• 周度产量197680吨，环比上升0.93%。
• 五大钢种锰硅周需求116660吨，环比上升4.94%。

关键信息汇总

成本与利润

• 硅铁：
  • 兰炭价格持稳，神府兰炭小料695-735元/吨。
  • 内蒙生产成本5500元/吨，宁夏5400元/吨，青海5850元/吨。
  • 内蒙利润+80元/吨，宁夏利润+100元/吨。
• 锰硅：
  • 锰矿供应回升，南非、澳大利亚发运量显著增长。
  • 内蒙生产成本6080元/吨，广西6290元/吨，内蒙利润-180元/吨。

供应变化

• 硅铁：宁夏、青海复产，胜金满产，青海交单生产为主。
• 锰硅：内蒙、宁夏、云南复产，预计二季度新增产能5家。

需求变化

• 硅铁：铁水产量因环保限产回落，但后续有望回升；镁锭需求支撑减弱。
• 锰硅：铁水产量短期下滑，但随着钢厂复产，预计后续回升；下游合金厂需求一般。

价格走势展望

硅铁

• 短期受国际地缘政治影响，市场情绪多变，价格或宽幅震荡。
• 预计价格区间：5700-6200元/吨。
• 建议策略：区间操作，或逢高空硅铁多锰硅。

锰硅

• 短期价格宽幅震荡，受成本支撑。
• 预计价格区间：5800-6400元/吨。
• 建议策略：区间操作，或逢高空硅铁多锰硅。

数据来源

• 数据来源：Wind、Mysteel、广发期货研究所、铁合金在线等。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场波动较大，投资者需谨慎对待。
• 信息来源可能存在偏差，实际市场情况可能有所不同。

图表参考

• 硅铁-硅锰价差
• 内蒙仓单-盘面主力
• 硅铁商品曲线
• 硅铁周产量与开工率
• 锰矿发运量与到货量
• 锰矿价格与进口利润
• 锰矿库存及可用天数
• 硅锰成本与利润
• 硅锰周产量与开工率
• 硅锰库存及可用天数