20130624-中国银河-涤纶止跌回升_合胶延续跌势_16页_1mb

报告摘要

行业动态报告总结

核心内容

本报告为2013年6月24日发布的石化化工行业动态报告，主要分析了本周重点化工产品的价格走势、市场供需情况以及对未来的投资建议。整体来看，行业表现分化，部分产品止跌回升，而另一些则持续下跌，反映出市场整体仍处于弱势格局。

主要观点

1. 产品价格走势

涨幅较大的品种：
- 涤纶短丝（华东地区）：上涨5.0%
- EDC（CFR东南亚）：上涨4.5%
- NYMEX天然气：上涨3.9%
- 丁烷（地中海FOB）：上涨2.8%
- 丙烯（韩国FOB）：上涨2.5%
跌幅较大的品种：
- 液氯（华东）：下跌33.3%
- 丁二烯（上海石化）：下跌9.5%
- 硫酸（苏州精细化98%）：下跌6.3%
- 硫磺（高桥石化）：下跌5.0%
- 纯吡啶（华东地区）：下跌5.0%

2. 合成橡胶（合胶）延续跌势

天胶供应进入旺季，需求未见起色，库存高企，后市承压。
顺丁橡胶报价12500元/吨，下跌3.8%
丁苯橡胶报价12300元/吨，下跌3.9%
两者自年初以来累计下滑近30%
下游轮胎生产面临淡季，预计后市弱势整理为主

3. 涤纶短纤止跌回升

受上游原料价格走强带动，涤纶短纤报价上涨5.0%
下游按需采购，交易量不大
预计后市涨价空间有限，以稳为主

关键信息

1. 银河景气指数

本周指数为-5（10跌5涨5平）
上周指数为-3（9跌6涨5平）
相比5月指数为-3（11跌8涨1平）
化工月度景气指数已连续七月为负

2. 原油及油品价格

预计原油价格将在105美元上下区间中枢波动
油品升级进度加速，明年开始全国供应国四标准，一线城市实施国五
异辛烷作为理想油品组分，受到关注

3. 投资建议

卫星石化：有望在国内率先突破大规模生产SAP的瓶颈，建立完整的丙烷-丙烯-丙烯酸-SAP产业链
园区一体化：鲁西化工园区一体化初见成效，丁辛醇盈利超预期，业绩将大幅提升
江山化工：转型液化气深加工，正丁烷制顺酐前景向好
红太阳：纯吡啶、百草枯价格持续上调，利好红太阳，关注吡啶反倾销进展
沙隆达：农药需求向好，盈利将快速增长
辉丰股份：成长性被看好
橡胶企业：受益于橡胶价格整体弱势
华峰氨纶：氨纶未来新增产能增幅放缓，替代性需求提升，13年有望迎来复苏

重点产品价格及价差走势

1. 化肥和农药

尿素价格持续下调，尿素（华鲁恒升小颗粒）下跌2.2%
磷矿石价格走势平稳，但库存高企
百草枯价格稳定，但市场前景向好
草甘膦价格稳定，但价差有所收窄

2. 氯碱

液氯价格大幅下跌，跌幅达33.3%
PVC价格略有波动，电石法PVC价格略有上涨
烧碱价格下跌，纯碱价格平稳

3. 聚氨酯

纯MDI价格小幅下跌，聚合MDI价格也有所下滑
TDI价格平稳，但价差收窄
DMF价格平稳，但价差有所波动
BDO价格波动，电石法价差收窄
PTA价格下跌，但价差维持稳定

4. 化纤

涤纶短丝价格上涨，涤纶长丝价格略有波动
粘胶短纤价格小幅上涨，但整体仍处弱势
氨纶价格小幅上涨，但市场仍需观察

5. 氟硅

萤石价格平稳
氢氟酸价格小幅下跌
R22价格稳定，但价差收窄
R134a价格稳定，但价差有所波动
冰晶石价格稳定

6. 其他

PVA价格略有上涨，但整体承压
醋酸价格稳定，但价差收窄
钛白粉价格稳定
正丁醇价格下跌，顺酐价格稳定

评级标准

推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上
谨慎推荐：行业指数或公司股价超越市场平均回报10%-20%
中性：行业指数或公司股价与市场平均回报相当
回避：行业指数或公司股价低于市场平均回报10%及以上

联系信息

分析师：裘孝锋、王强、胡昂
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