20170108-东吴证券-周策略_把握改革主线_重点关注国企混改_PPP概念等相关主题_15页_808kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕2017年初期的宏观经济形势、市场走势、行业分析以及投资策略展开，重点分析了制造业下行压力、跨境资金流动趋稳、人民币汇率维稳等宏观背景，并提出了以国企改革为主线的投资建议，包括混改、PPP概念、一带一路等主题。此外，文档还对多个行业进行了具体分析，如非银金融、机械军工、TMT、环保、医药、食品、休闲服务等，给出了相应的投资标的和策略建议。

主要观点

宏观经济分析

1. 跨境资金流动趋平衡

   • 外管局加强监管，预计2017年外汇双向流动格局将延续，但波动收窄。
   • 外商投资支持力度加大，有助于吸引外资流入，推动资金流动基本平衡。

2. 人民币汇率维稳为主

   • 人民币汇率在1月底前仍将面临较大波动，但预计不会跌破7.2。
   • 维持汇率稳定仍是当前政策的主基调。

3. 制造业隐现下行压力

   • PPI与PPIRM“剪刀差”出现，反映原材料价格上升对中下游企业利润的侵蚀。
   • 国企与民企利润增速“剪刀差”由负转正，显示国企对民企利润的挤压。
   • 制造业PMI数据回落，但仍在扩张区间，短期平稳，长期需关注企业资产负债表修复情况。

4. 地产与基建分化

   • 地产商拿地热情不减，但一二三线房产销售明显分化。
   • 环保限产影响高炉开工率，生产端增速放缓，但PPI上升势头未减。

5. 政策推动行业改革

   • 实行更严格的差别电价政策，推动钢铁行业供给侧改革。
   • 保监会设立三道合规防线，加强保险公司合规管理，保障行业规范发展。

关键行业分析与投资建议

国企改革与混改

• 国企混改是2017年投资主线，重点关注铁路、民航、电信、军工等领域。
• 军工板块表现强势，特别是大飞机概念相关的中航系公司。
• 铁路、军工改革消息面刺激市场，相关概念股有望受益。

机械与军工

• 挖掘机销量同比增长75%，预计2017年上半年仍将维持高增长。
• 建议关注工程机械龙头，如三一重工、柳工等。
• 船舶行业受益于央企混改和一带一路，关注中国船舶、中船防务等。
• 油气设备受益于OPEC减产和美国页岩油政策，建议关注惠博普、杰瑞股份等。

TMT行业

• 自动驾驶成为CES展最热主题，预计未来2年将成为计算机行业重点投资方向。
• 建议关注路畅科技、索菱股份、四维图新等。
• 家庭视频与家庭网络出现重要契机，关注激光电视、PLC技术应用等。

环保行业

• 环保行业向平台化、系统化发展，建议关注环境咨询、大固废、环境监测等领域。
• 关注中金环境、雪迪龙、启迪桑德、中国天楹等优质标的。

医药行业

• 医药指数全年表现弱势，但2017年Q1有望跑赢大盘。
• 建议关注业绩反转及优异个股，如哈药股份、益佰制药、九州通等。

食品行业

• 白酒行业迎来温和通胀和行业复苏，春节行情可期。
• 建议关注高端白酒龙头，如贵州茅台、山西汾酒、五粮液等。
• 食品板块中估值合理、业绩确定增长的个股值得关注，如伊利股份、安琪酵母等。

休闲服务行业

• 旅游行业受政策支持，建议关注国企改革、业绩拐点、“旅游+”跨界融合及大股东增持方向。
• 关注桂林旅游、岭南控股、宋城演艺、众信旅游等。

重点关注标的

本月10大金股表现

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