20170108-华泰证券-汽车行业周报_本周关键词_CES_环保和国企改革_14页_4mb

汽车行业周报总结（2017年01月08日）

核心内容

本周汽车行业整体呈现普涨态势，涨幅为1.57%，其中商用车板块涨幅最大（3.23%），乘用车板块涨幅最小（0.96%）。摩托车板块表现突出，中国嘉陵涨幅达19.98%。本周推荐投资组合中，康盛股份涨幅最大（4.40%）。

主要观点

• 智能网联汽车成为焦点：CES2017展会上，智能驾驶、车联网、人机交互等技术成为讨论热点。法拉第未来、现代、英飞凌、英伟达等企业展示了最新技术成果，加速了智能网联汽车的产业化进程。国内整车及零部件厂商也在积极布局，产业链具备中长期投资价值。推荐关注拓普集团、万安科技等。

• 环保政策推动新能源汽车发展：环保标准加严，尤其针对高污染高排放车辆，将提升尾气处理需求，并推动新能源汽车加速发展。推荐关注威孚高科、银轮股份、江淮汽车、康盛股份、国轩高科等。

• 国企改革预期强烈：各大央企启动混改，汽车行业相关国企也将加速整合。通过并购、混改、整体上市等方式，提升资源利用率和经营效率。推荐关注广东鸿图、中国嘉陵、一汽轿车、一汽夏利、东风汽车、东风科技等。

• 短期关注智能驾驶、环保和国企改革相关标的：本周重点推荐的标的包括智能驾驶领域（拓普集团、万安科技）、环保领域（威孚高科、银轮股份、江淮汽车、康盛股份）和国企改革领域（广东鸿图、一汽轿车）。此外，拥有业绩支撑的优质企业如天成自控、赛轮金宇、广汇汽车也值得关注。

关键信息

推荐组合

• 广东鸿图：轻量化龙头，外延并购推动产业升级，给予2017年30X估值，目标价28-30元，维持“买入”评级。
• 潍柴动力：传统主业与外延合作并行，布局国际市场，维持“增持”评级。
• 天成自控：工程机械座椅行业标杆，积极拓展乘用车座椅市场，维持“买入”评级。
• 康盛股份：新能源汽车全产业链布局，融资租赁业务贡献显著，维持“买入”评级。
• 江淮汽车：与大众合作，加速电动化发展，上调目标价至17-18元，维持“买入”评级。
• 双林股份：外延并购推进智能驾驶布局，维持“买入”评级。
• 隆鑫通用：传统业务稳健，新兴业务如微型电动车、无人直升机等表现亮眼，维持“买入”评级。
• 均胜电子：完成KSS、TS股权交割，布局智能驾驶、车联网等新兴领域，维持“买入”评级。
• 上汽集团：合资品牌新车投放，自主品牌RX5热销，维持“买入”评级。
• 银轮股份：热交换器领域龙头，受益于环保政策和新能源汽车发展，维持“买入”评级。

行业动态

• CES2017：聚焦智能网联汽车，法拉第未来、现代、丰田等企业展示了自动驾驶、智能互联等技术。
• 新能源汽车政策调整：四部委发布新能源汽车补贴新政，明确责任主体，实施事后清算机制。
• 北京汽车与百度战略合作：在智能汽车、车联网、L3级智能驾驶等领域展开合作。

公告回顾

• 广东鸿图：定增项目过会，加速乘用车座椅业务发展。
• 中国嘉陵：摩托车产量下降，但智能驾驶布局值得期待。
• 上汽集团：销量稳步增长，自主品牌表现突出。
• 天成自控：定增方案实施，乘用车座椅业务有望放量。
• 银轮股份：与佛吉亚设立合资公司，布局国六排放标准尾气处理产品。

风险提示

• 汽行业发展不及预期。

评级说明

• 行业评级：

  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

• 公司评级：

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

本周汽车行业在智能驾驶、环保和国企改革三大主题下表现活跃，重点个股如中国嘉陵、一汽夏利、康盛股份等涨幅显著。随着CES2017的召开，智能网联汽车技术发展提速，国内厂商加速布局。环保政策趋严推动新能源汽车及尾气处理业务增长，国企改革带来行业整合预期。综合来看，板块整体向好，建议关注智能驾驶、新能源汽车及国企改革相关标的。