20250827-兴证国际证券-中海物业-02669.HK-项目结构优化_外拓发力城市运营服务_4页_446kb

中海物业（02669.HK）近期跟踪报告显示，公司评级维持“买入”。2025年上半年业绩符合预期，收入同比增长3.7%至70.89亿元，净利润增长4.3%至7.69亿元，毛利率微升至17.0%，派发中期特别股息累计达每股10港仙，派息率高达39%。这反映出公司盈利能力稳健提升，得益于项目结构优化和主动退盘策略。在管面积4.36亿平方米，物业管理服务收入同比增长8.3%，一季度达55.96亿元。

公司加强外部拓展，城市运营服务占比提升至23.6%，通过央企资源和优质服务巩固市场地位。财务预测显示，未来三年收入年均增长约6%，净利润逐步上升，预期2025年PE为10.5倍。

主要风险包括市场拓展不如预期、收缴率下降及增值业务增长乏力。分析师看好公司在新市场的发展潜力，但 caution 对外部环境的不确定性。整体上，中海物业通过战略调整实现了稳定增长，预计将继续在物业管理和城市服务领域保持竞争力。