20210323-东吴证券-东吴策略·市场温度计_公募发行放缓_风格分化明显_29页_2mb

公募发行放缓，风格分化明显总结

核心内容概述

本报告由东吴证券分析师姚佩发布，分析了2021年3月15日至3月19日期间A股市场的运行情况，重点包括机构行为、股市流动性、微观个股表现、情绪及估值水平等关键指标。整体来看，市场情绪有所回暖但仍处低位，资金流入情况呈现分化，不同板块和行业表现差异显著。

主要观点

1. 机构行为

• 基金仓位：偏股混合型基金仓位为84.6%，较前一周略有下降；股票型基金仓位为89.0%，与前一周基本持平。
• 基金风格：公募基金抱团减弱，风格分化明显，市场缺乏一致的风格选择。
• 外资风格：北上资金净买入额前三行业为电力设备、医药、机械；净卖出前三行业为食品饮料、非银金融、房地产。当前外资持仓市值前三大行业为食品饮料、医药、家电。

关键信息

2. 股市流动性

• 资金净流入：最近一周A股市场资金净流入194亿元，较前一周的92亿元有所增加，主要由公募基金发行贡献。
• 公募发行：新成立偏股型公募基金份额为337亿元，历史分位数为91%，较前一周的524亿元有所放缓。
• 私募基金：新成立股票型私募基金规模为0.9亿元，历史分位数为2.1%，较前一周的0亿元有所增加。
• 外资净流入：陆股通合计净流入87亿元，历史分位数为69%，较前一周的66亿元有所上升。
• ETF净流入：股票型ETF净主动买入为-18亿元，历史分位数为8.1%，较前一周的-105亿元有所改善。
• 融资余额：最近一周融资余额增加-3亿元，历史分位数为30%，较前一周的-185亿元有所回升。
• IPO融资：最近一周IPO融资规模为99亿元，历史分位数为94%，较前一周的59亿元有所上升。
• 产业资本减持：最近一周产业资本净减持35亿元，历史分位数为79%，较前一周的63亿元略有下降。
• 交易费用：最近一周交易费用为75亿元，历史分位数为90%，较前一周的86亿元略有上升。

微观个股对比

• 绝对股价组：高股价组平均上涨2.7%，低股价组平均上涨0.3%，头部个股跑赢尾部。
• 市盈率组：高市盈率组平均上涨1.5%，低市盈率组平均下跌1.2%，头部个股跑赢尾部。
• 净利同比增速组：高业绩组平均上涨2.0%，低业绩组平均上涨1.2%，头部个股跑赢尾部。

情绪及估值水平

• 成交额：上证A股成交额为16771亿元，历史分位数为90.2%，较前一周的20014亿元有所下降；创业板成交额为6838亿元，历史分位数为88%，较前一周的8098亿元略有下降。
• 换手率：全部主板换手率为1.0%，历史分位数为21.5%，较前一周的1.1%略有下降；中小板换手率为2.0%，历史分位数为31.0%，较前一周的1.6%有所上升；创业板换手率为2.2%，历史分位数为15.1%，较前一周的2.9%有所下降。
• 杠杆率：最近一周杠杆率为8.2%，历史分位数为45%，较前一周的8.0%略有上升。
• 涨跌停占比：最近一周涨停股票占比为9.2%，历史分位数为68%，较前一周的7.6%有所上升。
• 市盈率分布：创业板市盈率为87，历史分位数为76%；电子板块市盈率为50，历史分位数为49%；计算机板块市盈率为165，历史分位数为95%；电气设备板块市盈率为55，历史分位数为59%；食品饮料板块市盈率为51，历史分位数为76%；医药生物板块市盈率为55，历史分位数为81%。
• 行业离散度：最近一周行业离散度为7.5，历史分位数为82%，较前一周的4.7有所上升，表明行业间分化加剧。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
• 通胀上行超预期可能对市场造成影响。

数据来源

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所