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证券研究报告总结：【卓越推】电子行业精选股票

核心内容概述

本期【卓越推】推荐的电子行业股票为全志科技（300458）和紫光国芯（002049）。这两家公司分别在智能终端芯片和存储芯片领域具备显著竞争优势，受到信达证券研究团队的重点关注。推荐理由主要基于行业前景、公司技术实力、市场占有率及未来成长潜力，建议投资者在当前市场环境下重点配置。

主要观点

1. 行业发展趋势

• 半导体行业格局变化：三星半导体在2017年成为全球最大芯片制造商，市场份额达14.6%，并计划未来四年投资20万亿韩元（约190亿美元），显示出其对半导体产业的长期看好。
• OLED产业快速增长：苹果持续扩大对OLED面板的需求，三星和LG均加大供应能力，OLED产业有望提前进入快速增长期。
• 存储芯片价格可能下降：随着我国重点布局存储芯片产业，2018年存储芯片价格可能面临下行压力，但存储芯片厂商仍有望受益于行业增长。

2. 投资建议方向

• 关注成长性强的细分板块：如光学元件、显示器件等，这些领域具备较大的市场空间和增长潜力。
• 关注国家重点扶持领域：如半导体行业，政策支持和产业崛起将为相关企业带来发展机遇。

关键信息

全志科技（300458）

• 公司简介：A股唯一拥有独立自主IP核的芯片设计公司，专注于系统级大规模数模混合SOC及智能电源管理芯片设计。
• 主要产品：智能终端应用处理器、智能电源管理芯片。
• 技术优势：在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面技术领先。
• 市场地位：国内OTT盒子芯片的主流供应商，2016年产品H3、H8位列国产芯片TOP10。
• 未来布局：
  • 车联网：已量产用于行车记录仪、智能后视镜等产品，客户包括凌度等优质企业。
  • 智能家居：与科大讯飞、京东等企业合作，产品应用于小米扫地机器人、小鱼在家等。
• 盈利预测：2017-2019年EPS预计分别为0.56元、0.68元、0.84元。
• 评级：增持。
• 风险因素：宏观经济放缓、平板电脑芯片市场萎缩、车联网及智能硬件业务拓展不及预期。

紫光国芯（002049）

• 公司简介：国内主要的存储芯片厂商，IC设计企业，产品涵盖智能芯片、特种集成电路和存储芯片。
• 主要产品：
  • 智能卡芯片：公司最主要的产品，市场份额持续扩大。
  • 存储芯片：包括DRAM和NAND Flash，产品接口覆盖SDR、DDR、DDR2、DDR3。
• 市场表现：
  • 2017年上半年智能卡芯片业务收入同比增长35.77%，占总营收42.36%。
  • 存储芯片业务收入同比增长111.95%，显示强劲增长势头。
• 政策背景：受益于国家对半导体和集成电路产业的大力支持。
• 盈利预测：2017-2019年EPS预计分别为0.53元、0.69元、0.84元。
• 评级：增持。
• 风险因素：宏观经济放缓、存储业务拓展不及预期、汇兑损失扩大、毛利率下降。

风险提示

• 技术发展及落地不及预期。
• 产业政策向负面变化。
• 估值水平持续回落风险。
• 商誉减值风险。

研究团队简介

• 边铁城：工商管理硕士，IT从业经验八年，信达证券电子元器件行业分析师。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，曾从事手机研发和实验室管理，IT从业经验八年，信达证券计算机行业研究助理。
• 袁海宇：北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，2016年加入信达证券，从事计算机行业研究。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，2017年加入信达证券，从事电子行业研究。

机构销售联系人

投资建议评级说明

免责声明

本报告为信达证券专属研究产品，仅提供给签约客户。信达证券不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责，投资者需自行承担风险。报告内容仅供参考，不构成投资建议。