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证券研究报告总结：【卓越推】全志科技、紫光国芯

核心内容

本期【卓越推】推荐的股票为 全志科技（300458） 和 紫光国芯（002049），这两只股票被信达证券视为未来3个月内有望显著跑赢市场的优质标的。

主要观点

电子行业发展趋势

1. 显示行业向大尺寸、高清晰化发展：2017年全球LCD电视出货量达到2.45亿台，大尺寸产品需求增长显著。咸阳和成都的8.6代液晶面板生产线项目分别点亮，标志着我国在高世代线建设方面取得进展。
2. 布局成长性好、政策支持的细分领域：建议关注下游需求大、成长性高的细分板块，如光学元件、显示器件等；同时，重点关注国家重点扶持的半导体行业。
3. 高世代线推动产业升级：随着8.6代线的量产，LCD电视将向更大尺寸发展，如65英寸及以上，这将带动产业链升级。

推荐股票分析

全志科技（300458）

• 行业地位：国内领先的芯片设计公司，是A股唯一一家拥有独立自主IP核的芯片设计企业，专注于智能终端处理器和电源管理芯片。
• 核心竞争力：在高清视频解码、高集成度、低功耗方面技术领先，是OTT盒子芯片的主要供应商。
• 市场前景：预计2020年OTT终端保有量将突破4亿台，公司有望持续受益。
• 业务拓展：积极布局车联网和智能家居市场，已推出多款用于行车记录仪、智能后视镜等产品的芯片，并与京东、小米等企业合作。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.56元、0.68元、0.84元，评级为“增持”。
• 风险提示：宏观经济放缓、平板电脑芯片市场份额下降、车联网等业务拓展不及预期。

紫光国芯（002049）

• 行业地位：国内主要的存储芯片厂商，专注于智能芯片、特种集成电路和存储芯片。
• 业务增长：2017年上半年智能卡芯片业务同比增长35.77%，存储芯片业务同比增长111.95%，显示强劲增长潜力。
• 产品布局：已形成较完整的DRAM存储器芯片系列，覆盖SDR、DDR、DDR2和DDR3，并开始推广NAND Flash新产品。
• 政策支持：受益于国家对集成电路产业的扶持政策，未来在服务器、PC及消费领域应用前景广阔。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.53元、0.69元、0.84元，维持“增持”评级。
• 风险提示：宏观经济放缓、存储器业务拓展不及预期、汇兑损失扩大及毛利率下降。

关键信息

• 推荐周期：未来3个月。
• 推荐逻辑：基于行业趋势、公司成长性及政策支持。
• 研究团队：边铁城（分析师）、蔡靖、袁海宇、王佐玉（研究助理）。
• 联系方式：
  • 分析师：边铁城，S1500510120018，电话：+86 10 83326721，邮箱：biantiecheng@cindasc.com
  • 研究助理：蔡靖（+86 10 83326728）、袁海宇（+86 10 83326726）、王佐玉（+86 10 83326723）
• 机构销售联系人：
  • 华北：袁泉、张华、巩婷婷
  • 华东：王莉本、文襄琳、洪辰
  • 华南：袁泉
  • 国际：唐蕾

风险提示

• 技术发展及落地不及预期
• 产业政策向负面变化
• 估值水平持续回落
• 商誉减值风险
• 宏观经济放缓
• 存储器业务拓展不及预期
• 汇兑损失扩大及毛利率下降

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准
  • 中性：行业指数与基准基本持平
  • 看淡：行业指数弱于基准

总结

本期【卓越推】精选的全志科技与紫光国芯均具备较强的技术实力与市场潜力，受益于显示行业升级与国家对半导体产业的扶持。投资者可重点关注其在车联网、智能家居及存储芯片等领域的布局，把握未来3个月的市场机遇。