20230827-广发期货-聚酯产业链周报_强成本弱预期下_短期聚酯系走势僵持震荡_53页_4mb

聚酯产业链周报总结（2023年8月27日）

整体观点：
标题观点指出：成本支撑较强但需求预期偏弱，短期聚酯系走势僵持震荡。

一、主要品种观点

1. PTA

• 供需：
  • 供应端：负荷提升至822%；装置检修减少，库存压力缓解。
  • 需求端：聚酯负荷928%，供需偏宽松。
• 价格区间： TA01预计震荡区间6000元附近，关注装置检修和油价走势。
• 核心逻辑： PX检修支撑原料价格，但PTA装置库存充裕，短期支撑偏强，中长期偏空。

2. MEG

• 供需：
  • 开工率回升至65%以上，供应宽松；港口库存高位，预计9月开始累库。
• 价格区间： EG01预计震荡区间4000-4200元，关注进口量和装置重启进展。
• 核心逻辑： 港口库存压制价格，需求恢复不足，中长期供需偏弱。

3. 短纤

• 供需：
  • 开工率874%，库存仍累库；下游需求边际改善，但纯涤纱现金流亏损。
• 价格区间： PF10支撑7600元/吨以上，加工费压缩至1000附近。
• 核心逻辑： 供需僵持，成本端支撑有限，中长期偏空。

二、关键数据

1. 开工率：

   • PX：792%（中国），8-9月检修增加，供需改善；
   • PTA：822%，MEG：65%以上，聚酯：928%，短纤：874%。

2. 库存：

   • 港口MEG显性库存高位，PTA低库存但加工费偏低；
   • 短纤库存压力仍存。

3. 利润：

   • PTA利润修复，但MEG和聚酯利润压缩；短纤加工费压缩至1000元附近。

三、交易策略

• 短期： 单边观望或价差策略（如TA10-TA09压缩），注意油价和装置动态；
• 风险提示： 宏观政策变化、装置检修进度。

四、免责声明

本报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担，具体详见报告末页。