20180606-华宝证券-期权日报_期权成交量创今年新低_6页_1mb

期权日报（20180606）总结

核心内容概述

本报告为2018年6月6日的期权日报，主要分析了当日50ETF期权市场的成交量、PCR指标、期权杠杆、ATM隐含波动率、Borrow Rate以及上证50指数期货基差等关键指标，并对无风险套利机会进行了统计。整体来看，市场情绪较为平稳，未出现明显的套利机会。

主要观点

1. 成交量与PCR指标

• 成交量：6月6日50ETF期权合约总成交468,175张，其中认购期权成交248,343张，认沽期权成交219,832张。
• PCR指标：PUT-CALL比率（PCR）为88.5%，接近80%的历史均值，表明市场对上证50指数的短期预期偏中性，偏向于看跌。

2. 期权杠杆

• 理论杠杆：根据公式 $\text{理论杠杆} = \mathrm{Delta} \times \frac{\text{标的物前收盘价}}{\text{期权合约前收盘价}}$ 计算得出，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负。
• 实际杠杆：实际杠杆为 $\frac{\mathrm{期权合约涨幅}}{\mathrm{标的物涨幅}}$，与理论杠杆相比，实际杠杆可能受到市场波动的影响。
• 杠杆分布：虚值合约与近月合约的杠杆较高，表明投资者更倾向于交易深度虚值或短期合约。

3. 日内ATM隐含波动率

• 认购期权ATM波动率：在18%–19%之间，波动范围较小。
• 认沽期权ATM波动率：在17%–18%之间，同样保持窄幅震荡。
• 波动率趋势：整体波动率水平较低，市场预期较为稳定。

4. 日内Borrow Rate

• 借贷利率：隐含借贷利率维持在0%左右，表明市场中可供融出的50ETF现货数量非常宽松，融资压力不大。

5. 上证50指数期货基差

• 基差走势：上证50指数期货合约的日内基差窄幅震荡，主力合约当前贴水约0.54%。
• 基差数据：
  • 当月：-0.54159%
  • 次月：-1.2622%
  • 一季：-1.35135%
  • 二季：-1.26963%

6. 无风险套利机会

• 套利统计：根据WIND的TICK级数据，当日未发现平价套利和箱体套利机会。
• 套利潜力：各期限（当月、下月、一季、二季）均未出现可操作的无风险套利机会，市场套利空间有限。

关键信息汇总

风险提示

• 市场有风险，投资须谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告所提建议、意见及推测仅反映发布当日的独立判断，不构成投资建议或承诺。
• 投资者应自行决策并承担相应风险。