20180801-华宝证券-期权日报_50ETF期权成交活跃_6页_1mb

2018年8月1日期权日报总结

核心内容概述

本报告为华宝证券于2018年8月1日发布的期权日报，主要围绕上证50ETF期权的成交量、PCR指标、杠杆、隐含波动率、借贷利率及无风险套利机会等市场指标进行分析，为投资者提供当日市场动态与策略参考。

主要观点与关键信息

1. 成交量与PCR指标

• 成交量：8月1日50ETF期权合约总成交1,558,313张，其中认购期权成交875,475张，认沽期权成交682,838张。
• PCR指标：PUT-CALL比率（PCR）为78%，接近80%的历史均值，表明市场对上证50指数的短期预期偏中性。

2. 期权杠杆分析

• 理论杠杆与实际杠杆：理论杠杆计算公式为 Delta × (标的物前收盘价 / 期权合约前收盘价)，实际杠杆为 期权合约涨跌幅 / 标的物涨跌幅。
• 杠杆特点：
  • 认购合约理论杠杆为正，认沽合约理论杠杆为负。
  • 虚值合约与近月合约的杠杆较高，可能带来更大的价格波动。

3. 日内ATM隐含波动率

• 波动率区间：
  • 认购期权ATM隐含波动率在20% - 23.5%之间。
  • 认沽期权ATM隐含波动率在21.5% - 24%之间。
• 波动率趋势：整体波动率保持窄幅震荡，市场情绪较为平稳。

4. 日内Borrow Rate（借贷利率）

• 借贷利率：当前约为1%，市场中可供融出的50ETF现货数量较为宽松，显示市场流动性较好。
• 市场影响：较低的借贷利率可能对期权策略的成本产生积极影响。

5. 上证50指数期货基差

• 基差走势：上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡，主力合约当前贴水约0.2%。
• 基差数据：
  • 当月：-0.20261%
  • 次月：-0.20261%
  • 一季：-0.15442%
  • 二季：-0.17048%

6. 无风险套利机会

• 套利机会：根据WIND数据，当日出现年化收益达20.28%的正向箱体套利机会，盘口可容纳1个套利单元。
• 套利统计：
  • 平价套利：当月与下月均无明显机会。
  • 箱体套利：下月正向机会为20.28%，容量1；反向机会为18.95%，容量6。

风险提示

• 市场存在风险，投资者应谨慎对待。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告所提建议与观点仅为发布当日的独立判断，可能随市场变化而调整。
• 报告不构成任何投资建议或承诺，投资者应自行决策并承担相应风险。

数据来源

• 所有数据均来源于Wind及华宝证券研究创新部。
• 报告内容仅供内部研究使用，未经许可不得擅自转载或修改。