20170910-国金证券-有色金属行业研究周报_拥抱新能源车和电解铝_15页_1mb

长期竞争力评级总结：等于行业均值

核心内容概述

本报告对有色金属行业进行了分析，指出当前行业处于长期竞争力评级等于行业均值的状态。同时，针对不同子行业（如钴锂、电解铝、黄金、稀土、小金属等）的投资价值和市场动态进行了深入探讨，并给出了具体的投资建议和推荐标的。

主要观点

• 钴锂行业：由于新能源汽车政策推动和市场需求增加，钴锂价格有望继续上涨。市场成交量已放大，预计未来将实现量价齐升。推荐标的：华友钴业、洛阳钼业。
• 电解铝行业：环保督查力度加大，推动行业产能优化。铝价可能因政策利好而回升，推荐标的：神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业。
• 黄金行业：受飓风和朝鲜局势影响，金价持续上涨，市场避险情绪浓厚。推荐标的：银泰资源、山东黄金。
• 稀土行业：轻稀土价格小幅上涨，中重稀土价格下跌，但价格趋势逐步向钕铁硼环节传导，有助于改善磁材板块业绩。推荐标的：北方稀土、盛和资源、中科三环。
• 小金属行业：金属钨价格持续上涨，市场表现强劲。推荐标的：天齐锂业、赣锋锂业。

关键信息

• 市场数据：

  • 行业优化平均市盈率：89.93
  • 市场优化平均市盈率：18.51
  • 国金有色金属指数：2683.06
  • 沪深300指数：3825.99
  • 上证指数：3365.24
  • 深证成指：10970.77
  • 中小板综指：11716.69

• 投资建议：

  • 推荐板块：钴锂、电解铝、黄金、磁材
  • 推荐标的：华友钴业、中国铝业、神火股份、银泰资源、中科三环、天齐锂业、赣锋锂业、北方稀土、盛和资源等。

• 行业动态：

  • 新能源汽车：工信部研究制定禁售燃油车时间表，五龙电动车与四川简阳市政府签署合作协议，预计投资160亿元，推动新能源汽车产业链发展。
  • 环保政策：各地环保督查进入整改核查阶段，推动电解铝产能退出，有利于行业集中度提升。
  • 金属价格：本周金属镍涨幅最大，达到2.74%，而铜、铝、铅、锌等金属价格小幅波动。
  • 贵金属市场：金价持续上涨，受飓风和朝鲜局势影响，市场避险情绪推动价格上涨。
  • 稀土市场：轻稀土价格小幅上涨，中重稀土价格下跌，但预计镨钕价格将继续上涨。
  • 小金属市场：钨粉价格持续上涨，钴价维持稳定。

风险提示

• 宏观经济增长乏力可能导致需求下滑。
• 市场风险偏好降低，可能影响投资回报。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

行业新闻及公司公告

• 中国铝业山东分公司：计划冬季限产，预计10月份开始减产，关停一条生产线。
• 秘鲁：将招标米奇基莱铜钼金银项目，预计投资20亿美元。
• 中铝西南铝：通过日本船级社认证，拓展船用产品市场。
• 曲靖铝业：38万吨/年电解铝产能全面恢复。
• 中国向几内亚提供贷款：换取铝土矿矿权，涉及多个铝土矿项目。
• 荣华实业：子公司取得新采矿许可证，不影响日常经营。
• 华锋股份：终止富德铝箔收购意向，继续推进北京理工华创收购。
• 梦舟股份：终止重大资产重组，因交易条件未达成一致。
• 南山铝业：全资子公司收购控股孙公司部分股权，不需董事会批准。

图表目录

• 图表1：神火股份的业绩弹性测算（市值、铝价、净利润）
• 图表2：本周有色金属板块上涨1.73%
• 图表3：重点股票行情监控（周涨跌、月涨跌、年初至今涨跌）
• 图表4-23：涵盖金属价格、库存、贵金属走势、ETF持仓、CFTC持仓、美元指数、CPI、LME套利交易费用等市场数据
• 图表30：9月4日—9月8日有色金属行业新闻汇总
• 图表31：9月4日—9月8日有色金属行业上市公司公告汇总

特别声明

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