20160106-大通证券-2016年A股市场投资策略_结构性行情_蓝筹成长机会均等_24页_1mb

A股市场策略研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2016年A股市场的走势、国际经济环境、国内经济及政策走向、市场资金供求状况、业绩与估值情况以及投资策略。报告指出，2016年A股市场将呈现结构性行情，蓝筹股和成长股均有投资机会，但整体业绩将出现负增长。同时，报告强调注册制改革、供给侧改革和“资产荒”背景下，股票成为重要的投资标的。

主要观点

1. 2015年A股市场回顾

• 2015年A股市场经历大幅波动，全年呈现正收益。
• 创业板涨幅最大，达到88.86%；沪深300涨幅最小，仅为6.55%。
• 各行业指数大多上涨，但金融行业表现不佳，尤其是非银金融和银行板块。

2. 国际经济分析

• 美联储10年来首次加息，对新兴市场造成压力。
• A股牛熊周期主要由内因驱动，与美联储加息无直接关系。
• 2016年可能有4次加息，预计会带来人民币阶段性贬值压力。

3. 国内经济及政策分析

• 2016年中国经济继续下行，预计增速回落至6.5%左右。
• 供给侧改革是2016年经济工作的重点，包括去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等任务。
• “资产荒”背景下，股票成为优良配置标的，长期利率有望继续下行。

4. 市场资金供求分析

• 2016年资金需求约为18000亿元，资金供给约为20000亿元，总体资金面宽松。
• 基金、私募基金、券商理财和新增开户数将为市场提供大量资金，其中基金预计贡献5000亿元，私募贡献1000亿元。

5. 业绩与估值分析

• 2015年A股净利润增速放缓，预计2016年将低于2015年，增长约-5%。
• A股整体估值合理，各行业估值水平接近历史平均水平。

关键信息

1. 资金需求

• 2016年解禁股数量约1377亿股，解禁市值约24700亿元。
• 上市公司再融资将成为最大资金需求来源，预计约14000亿元。

2. 资金供给

• 基金、私募、券商理财和新增开户数预计带来约20000亿元资金。
• 个人投资者新增开户数预计超过5000万户。

3. 行业表现

• 2015年涨幅较大的行业包括计算机、轻工制造、纺织服装、传媒、电子等。
• 金融行业表现较差，尤其是银行和非银金融板块。

投资策略建议

1. 行业配置建议

• 超配非银金融、传媒、医药生物、信息技术、环保、新能源汽车等板块。
• 关注国企改革、新兴消费、美丽中国、中日韩自贸区等主题投资板块。

2. 主题投资

• 国企改革：2016年地方国企改革步伐加大，混改和整体上市将有较大动作。
• 新兴消费：服务经济将主导，体育、文化、教育等生活性服务业发展潜力大。
• 信息技术：智能硬件、互联网金融、互联网医疗等领域发展迅速，云计算和大数据将迎来重要发展机遇。
• 美丽中国：环保和新能源产业将受益于政策支持，环保行业和新能源汽车产量增长显著。
• 中日韩自贸区：该自贸区将为亚太经济提供强大动力，推动区域贸易自由化。

风险提示

• 美联储加息超预期可能引发国际资本流出。
• 经济数据疲软可能影响市场表现。
• 改革进程低于预期可能影响政策效果。

行业评级与公司评级

行业投资评级标准

• 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 减持：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级标准

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 中性：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

附录

• 报告数据来源：WIND大通证券研究发展部。
• 报告涉及的图表和表格展示了市场走势、行业表现、资金供求等关键信息。
• 报告强调注册制改革的推进将标志着中国资本市场进入股权时代。