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建材行业2016年投资策略总结

核心内容

建材行业在2015年经历了基本面持续下行，目前基本已到达历史底部区域。随着经济结构调整，行业步入成熟期，需求弹性趋弱，供给侧整合加速。2016年，投资策略建议重点关注具备转型潜力的优质公司及小市值公司。

主要观点

• 行业基本面：2015年1-11月水泥相关需求增速跌至历史底部，玻璃均价和停产比例也创下历史新低，行业处于衰退式去产能阶段。
• 供给侧改革：政府提出供给侧改革，推动行业整合。水泥和玻璃行业在2016年将面临较大供给端变化。
• 基建2.0：传统基建投资趋于饱和，水利、海绵城市、地下管廊成为新的建设重点，带动相关管材公司订单和业绩增长。
• 企业转型方向：建材企业应向新材料和互联网+地产后市场方向升级，前者具备技术壁垒和需求前景，后者拥有广阔的存量市场。
• 央企改革与民企转型：央企改革和民企转型是2016年的重要主题，重点关注中建材和中材集团的整合预期，以及小市值优质公司的转型。

关键信息

1. 基本面分析

• 2015年1-11月水泥相关需求增速为9.4%，创历史新低。
• 水泥价格跌至历史底部，水泥煤价差创历史新低。
• 玻璃均价和停产比例也创下历史新低，行业进入衰退式去产能阶段。
• 2016年供给侧改革将加速，建议关注海螺水泥、旗滨集团等企业。

2. 基建2.0趋势

• 地产投资持续走弱，基建投资成为稳增长的主要抓手。
• 水利、海绵城市、地下管廊成为新建设重点，2015年水利投资增速达21.1%。
• 建议重点关注国统股份、龙泉股份等在相关项目中已获得订单的管材公司。

3. 企业业务升级方向

• 新材料领域：方兴科技、中材科技、长海股份、再升科技等具备技术壁垒和需求前景。
• 互联网+地产后市场：东方雨虹、兔宝宝等公司通过线上线下结合提升服务体验，布局家装电商。

4. 央企改革与民企转型

• 央企改革：中建材集团和中材集团存在整合预期，重点关注宁夏建材、祁连山、天山股份。
• 民企转型：建议关注旗滨集团、嘉寓股份、秀强股份等小市值公司的转型。

重点公司推荐

风险提示

• 基建投资低预期
• 供给侧整合力度低预期
• 国企改革进度及力度低预期
• 传统公司转型进度及力度低预期

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式

• 分析师：邹戈、谢璐
• 联系方式：
  • 邹戈：021-60750616 | zouge@gf.com.cn
  • 谢璐：021-60750630 | xielu@gf.com.cn
  • 徐笔龙：021-60750611 | xubilong@gf.com.cn

附录

• 图表索引：图1至图28，提供行业数据和趋势分析。
• 表格索引：表1至表9，涵盖行业数据、政策文件及企业订单情况。

以上总结涵盖建材行业2016年投资策略的核心内容、主要观点及关键信息，便于快速理解行业动态和投资建议。