> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场与贵金属分析总结 ## 一、核心内容概览 本报告由申银万国期货研究所陈梦赟发布，内容涵盖期货市场、现货市场、库存情况及相关衍生品的最新数据与市场分析。主要围绕铂、钯等贵金属的价格走势、持仓与成交量变化，以及宏观政策对市场的潜在影响进行分析。 --- ## 二、期货市场数据 | 合约 | 现价 | 前收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 成交量 | |------------|--------|----------|------|--------|--------|--------| | pt2606 | 530.75 | 520.50 | 3.30 | 0.63% | 3176 | 5542 | | pt2608 | 531.65 | 522.40 | 2.75 | 0.52% | 3176 | 1651 | | pt2610 | 532.85 | 523.00 | 3.50 | 0.66% | 3176 | 405 | | pd2606 | 365.35 | 364.20 | -4.05| -1.10% | 575 | 2714 | | pd2608 | 367.35 | 366.55 | -2.80| -0.76% | 575 | 393 | | pd2610 | 370.00 | 367.85 | 0.60 | 0.16% | 575 | 42 | - **铂期货**（pt2606、pt2608、pt2610）整体呈现上涨趋势，涨幅在0.52%-0.66%之间。 - **钯期货**（pd2606、pd2608、pd2610）中，pd2606和pd2608小幅下跌，而pd2610微涨。 - 成交量方面，铂期货合约成交量较高，而钯期货成交量相对较低。 --- ## 三、现货市场数据 | 品种 | 现价 | 前收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |--------------|------------|----------|------|----------| | 上海铂 | 531.46 | 531.46 | 6.65 | 0.013% | | 伦敦铂 | 2127.00 | 2127.00 | 11.00| 0.005% | | 周大福铂 | 818.00 | 818.00 | -3.00| -0.004% | | 老凤祥铂 | 800.00 | 800.00 | 0.00 | 0.000% | | 中国钯 | 360.00 | 360.00 | -4.00| -0.011% | | 俄罗斯钯 | 3511.06 | 3511.06 | -64.04| -0.018% | - **铂金现货**价格整体稳定，上海铂和伦敦铂微涨，周大福铂微跌。 - **钯金现货**价格小幅下跌，中国钯和俄罗斯钯均出现下滑。 - **铂/钯比值**方面，上海铂/伦敦铂为1.48，较前值1.44略有上升；中国钯/俄罗斯钯为1.12，较前值0.68明显回升。 --- ## 四、库存情况 | 品种 | 现值 | 前值 | 增减 | |------------------------|---------------|---------------|----------| | NYMEX库存铂（盎司） | 481,538.40 | 481,841.41 | -303.0 | | NYMEX注册仓单铂（盎司）| 225,813.61 | 225,813.61 | 0.0 | | 金交所成交额铂（万元） | 425.17 | 629.78 | -204.6 | | 金交所成交量铂（千克） | 8.00 | 12.00 | -4.0 | | NYMEX库存钯（盎司） | 238,924.62 | 238,924.62 | 0.0 | | NYMEX注册仓单钯（盎司） | 202,966.76 | 202,966.76 | 0.0 | - **铂库存**：NYMEX库存量小幅下降，金交所成交额与成交量均下降。 - **钯库存**：库存量与注册仓单量保持不变，市场流动性未显著变化。 --- ## 五、相关衍生品走势 | 品种 | 现值 | 前收盘价 | 增减 | |--------------|----------|----------|------| | 沪金2606 | 1030.56 | 1030.12 | 0.44 | | 沪金2608 | 1033.02 | 1032.60 | 0.42 | | 沪金2610 | 1035.58 | 1035.30 | 0.28 | | 沪银2606 | 21297.00 | 20779.00 | 518 | | 沪银2608 | 21348.00 | 20817.00 | 531 | | 沪银2610 | 21364.00 | 20830.00 | 534 | - **黄金期货**（沪金）整体小幅上涨，涨幅在0.28%-0.44%之间。 - **白银期货**（沪银）价格显著上涨，涨幅达518-534元/千克。 - 衍生品市场整体呈现温和上涨趋势，反映市场对贵金属的长期看多态度。 --- ## 六、宏观消息分析 1. **美国4月CPI数据**超预期上行，削弱市场对美联储降息的预期。 2. **中国4月末黄金储备**环比增加26万盎司，连续第18个月增持黄金。 3. **美联储维持利率不变**，鲍威尔在新闻发布会上释放“鹰派”信号，强调物价稳定和货币政策独立性。 4. **特朗普提名凯文·沃什**为下任美联储主席，但参议院可能阻止其提名，除非撤销对鲍威尔的调查。沃什政策立场偏向宽松，但强调独立性，引发市场对政策路径的不确定性。 --- ## 七、评论及策略建议 - **铂钯市场**：长期看多逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧。 - **价格波动原因**：沃什的提名引发市场对美联储宽松政策的担忧，美元阶段性走强压制贵金属价格。 - **支撑因素**： - 鲍威尔司法调查削弱美元信用； - 全球央行购金潮延续，中国央行连续增持； - 格陵兰岛地缘风险为铂钯价格提供托底； - 长期宽松环境仍具支撑。 - **风险提示**： - 提名流程未定，政策路径存在不确定性； - 外盘回调及流动性扰动可能影响短期走势。 --- ## 八、声明与风险提示 - 报告基于合规数据来源，分析逻辑独立、客观、公正，不直接受第三方影响。 - 风险提示包括：报告结论存在局限性、未来预测可能不及预期、宏观环境与产业链变化存在不确定性。 - 投资者应谨慎操作，合理合法使用报告内容，不得用于非法用途。 **资料来源：Wind, 申银万国期货研究所**