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申万期货品种策略日报总结 - 铂、钯

一、核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所发布的2026年4月23日铂、钯品种策略日报，主要分析了铂、钯期货市场及现货市场的价格走势、持仓与成交量变化、库存情况，同时结合宏观消息与市场评论，探讨了铂钯市场的短期波动与长期趋势。

二、市场数据概览

1. 期货市场

• 铂期货 pt2606、pt2608、pt2610 均呈小幅上涨，涨幅在0.17%-0.43%之间。
• 钯期货 pd2606、pd2608、pd2610 涨幅在0.34%-1.11%之间。
• 期货合约持仓量均保持稳定，成交量有所下降。

2. 现货市场

• 上海铂与伦敦铂价格保持稳定，周大福铂略有下跌。
• 中国钯与俄罗斯钯价格均微涨，铂/钯比值维持在1.38左右。

3. 库存情况

• 铂、钯库存保持稳定，未出现明显增减。
• 金交所铂成交额大幅上升，成交量小幅增加。

三、宏观消息分析

1. 中东局势紧张

   • 伊朗未计划参加下一轮伊美谈判，美国代表将前往巴基斯坦参与谈判。
   • 以军轰炸黎巴嫩，霍尔木兹海峡关闭，局势升级，对全球能源市场和贵金属价格形成扰动。

2. 美联储利率决议

   • 保持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。
   • 声明强调物价稳定为首要目标，拒绝政治干预，政策路径更加保守，降息预期延后。

3. 美联储主席提名

   • 特朗普提名凯文·沃什为下一任主席，但面临参议院反对。
   • 沃什主张宽松政策，但强调货币政策独立性，市场对其宽松预期有所降温。

4. 全球央行购金潮

   • 中国央行连续17个月增持黄金，波兰央行购金计划落地，去美元化背景下黄金储备价值上升。

四、评论及策略建议

主要观点

• 铂钯维持看多基调：长期逻辑未变，供需缺口支撑强劲。
• 短期震荡加剧：受技术性回调、美联储人事变动等影响，市场波动加大。
• 价格回撤明显：截至2026年4月15日，铂、钯价格较1月末高点分别回落28.35%、27.15%，尚未收复年初高位。

关键信息

• 短期风险：美联储主席提名流程、外盘回调、市场流动性扰动。
• 长期支撑：氢能需求增长、南非产能受限、混动需求与排放政策推动钯需求。
• 地缘因素：格陵兰岛地缘风险反复，为铂钯价格提供阶段性支撑。
• 美元走势：美元阶段性走强压制贵金属价格，但美联储6月降息预期未变。

五、风险提示

• 报告结论基于现有数据与市场逻辑，存在预测偏差与不确定性。
• 市场受宏观政策、地缘政治及产业链变化影响较大，需谨慎应对。
• 信息来源为第三方公开数据，不保证其准确性与完整性。

六、分析师声明

• 作者具有期货交易咨询执业资格，数据来源合规，分析逻辑独立、客观。
• 报告内容反映作者研究观点，不受第三方影响。

七、免责声明

• 报告信息来源于第三方，不保证其准确性。
• 投资建议仅供参考，不构成交易依据。
• 报告内容仅供交流研讨，不得用于非法用途。
• 本报告版权归申银万国期货所有，未经许可不得复制或发布。