20230119-天风证券-家居板块数据跟踪报告2023年第一期_12月住宅竣工面积同比降幅显著收窄_家居消费有望持续回暖_13页_1mb

报告摘要

轻工制造行业总结：家居板块数据跟踪报告2023年第一期

核心内容

2022年全国住宅商品房销售面积为11.5亿平方米，同比下降26.8%，降幅较1-11月扩大0.6pct。12月单月销售面积同比下降31.5%，降幅较11月收窄1.0pct。全国30大中城市商品房成交面积累计同比-28.41%，其中12月成交面积同比下降21.04%。分城市等级来看，一线城市成交面积累计同比下降24.33%，二线城市累计同比下降27.32%，三线城市累计同比下降34.66%。

九大城市二手房成交面积同比下降6.73%，其中12月单月成交面积同比下降11.54%。2022年九大城市二手房成交面积为6412万平方米。其中，北京二手房累计成交面积同比下降25.1%，深圳累计成交面积同比下降42.9%，成都则同比增长175.78%。

2022年全国住宅新开工面积为8.81亿平方米，同比下降39.8%，其中12月单月新开工面积同比下降43.7%，降幅较11月收窄6.06pct。全国住宅竣工面积为6.25亿平方米，同比下降14.3%，其中12月单月竣工面积同比下降5.7%。

全国家具零售额累计同比下降7.5%，12月单月同比下降5.8%。全国建材家居卖场销售额累计同比下降1.39%，其中12月单月销售额同比下降39.91%。2022年12月全国建材家居景气指数为88.93，同比下降34.30点，环比上升2.41点。

主要观点

终端需求回暖预期增强：随着疫情逐步控制，家装需求作为刚性需求，有望持续释放，带动家居行业订单修复。
政策利好显现：2022年9月底以来，央行、保监会、财政部等发布多项地产政策，如下调公积金贷款利率、换购住房享受所得税优惠、差别化调整住房信贷政策等，政策边际宽松或将推动新房及二手房交易量回暖。
家居板块估值修复可期：受政策支持和终端需求回暖预期的影响，家居板块有望迎来估值修复。
重点推荐企业：分析师推荐了【欧派家居】【顾家家居】【喜临门】【志邦家居】【索菲亚】【江山欧派】等内销为主的家居零售企业。

关键信息

行业驱动力指标

全国新房销售面积：2022年累计同比下降26.8%，12月单月同比下降31.5%，降幅较11月收窄1.0pct。
30大中城市商品房成交面积：累计同比下降28.41%，12月单月同比下降21.04%。
分城市等级：
- 一线城市：累计同比下降24.33%
- 二线城市：累计同比下降27.32%
- 三线城市：累计同比下降34.66%
九大城市二手房成交面积：累计同比下降6.73%，12月单月同比下降11.54%。
- 北京：累计同比下降25.1%
- 深圳：累计同比下降42.9%
- 成都：累计同比上升175.78%
- 青岛：累计同比下降19.6%
- 苏州：累计同比下降10.3%
- 厦门：累计同比下降23.7%

行业运行指标

全国家具零售额：累计同比下降7.5%，12月单月同比下降5.8%。
建材家居卖场销售额：累计同比下降1.39%，12月单月销售额同比下降39.91%。
建材家居景气指数BHI：2022年12月为88.93，同比下降34.30点，环比上升2.41点。

原材料价格数据

MDI价格：2022年均价20576.71元/吨，同比下降7.01%；12月均价16850元/吨，环比11月下降9.65%。
TDI价格：2022年均价18367.47元/吨，同比上升26.14%；12月均价17771.43元/吨，环比11月下降3.06%。
钢材综合价格指数：2022年均值为123.36，同比下降13.56%；12月单月均值为111.70，同比下降15.88%，环比上涨3.56%。

风险提示

装修需求低迷：若装修需求放缓，将影响家居企业营收。
交房不及预期：家居行业为房地产后周期行业，交房延迟可能影响消费者支出。
原材料价格上涨：可能对行业内公司盈利能力造成压力。
汇率波动：部分企业有出口业务，人民币升值可能影响出口。
应收账款计提风险：若客户信用风险上升，可能影响公司利润。

投资建议

行业评级：强于大市（维持评级）
重点标的推荐：
- 顾家家居：代码603816.SH，收盘价44.56元，评级买入
- 喜临门：代码603008.SH，收盘价33.50元，评级买入
- 欧派家居：代码603833.SH，收盘价128.00元，评级买入
- 志邦家居：代码603801.SH，收盘价31.07元，评级买入
- 索菲亚：代码002572.SZ，收盘价21.08元，评级买入
- 江山欧派：代码603208.SH，收盘价60.93元，评级增持

数据跟踪表

指标	频率
全国住宅销售面积	月
30大中城市成交面积	日
9大城市二手房交易面积	日
住宅竣工面积	月
家具社零额	月
建材家居卖场销售额	月
建材家居景气指数BHI	月